Okan Aybar

FED’in 50 baz puan faiz indirimi konuşuluyor

5 Aralık 2007

Piyasanın FED faiz indirimi beklentilerini en iyi yansıtan FED Fund vadeli işlemler sözleşmeleri, önümüzdeki hafta FED’in yapacağı faiz toplantısından sonra yüzde 50 ihtimalle 50 baz puanlık bir indirim yapabileceğini gösteriyor.

Bu konuşmalar ve beklentiler sadece piyasanın beklentileri, yani illa gerçek bu olacak diye bir durum yok. Nitekim ben haftaya 25 baz puanlık bir indirimin olacağını düşünüyorum.

Ancak bundan önce yani yarın İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı var. AMB’den sürpriz bir artırım kararı çıkmazsa o zaman piyasa bu hafta içinde tarım dışı istihdam verilerini beklemek isteyecektir. Önümüzdeki iki gün ve haftanın ne olacağı daha henüz belli olmadığı için bugün paritenin bir miktar daha yükseldikten sonra 1.47’nin altına hareket olabilir ya da bulunduğu 1.4740 seviyelerinde bekleyebilir. Çok fazla bir hareket beklemeyin.

Bugünlerde çok dikkat edin

Euro’nun Dolar karşısındaki dünkü yükselişi sonrasında altın da bir süredir görmek istediği 811 Dolar seviyesinin sınırlarına dayandı. İlginç olan şu ki petrol fiyatlarındaki hareketin yukarı yönlü oldukça sınırlı kalmış olması altın fiyatlarının yükselişini engelliyor. Bu nedenle geçen hafta 811 Dolar seviyesinden aşağı yönlü yeni bir hareket olabilir derken tam bu senaryodan bahsediyordum. Bu nedenle Euro / Dolar paritesi, altının yükselişinin devam edip etmeyeceğini gösterecek, diğer yandan da petrol bu yükselişe katalizör olup olmayacağını bugün gösterecek. Bu nedenle aslında bugün çok kritik bir gün. Volatilite de yerlerde sürünürken ayrıca dikkatli, olmanız gerekiyor.

Çok kısaca söylemek gerekirse 812 Dolar seviyesinin görülmesi durumunda kendinizi 820 Dolar’a hazırlayın derim. Bunun dışında aşağı yönlü hareketlenme 800 Dolar’ın altının görülmesi durumunda olur.

Bakalım OPEC ne diyecek?

OPEC bugünkü toplantı sonrasında bence büyük bir ihtimalle üretim kotalarını artıracak ancak her zaman olduğu gibi petrol fiyatları üretim artışı zamanlarında olduğu gibi tersine hareket ederek bir miktar yükselmek isteyecektir. Haftalık formasyonlara bakıldığında istatistik olarak daha yukarı bir hareketin yapması gerektiğini düşündüğümden bugünkü hareket bir miktar yukarı yönlü olabilir.

Yazının Devamını Oku

1 – 888 – 995 HOPE (Ümit)

4 Aralık 2007

Paulson dün yaptığı konuşmada piyasalara ve emlak kredisi alıp da güçlük çeken ev sahiplerine ümit dağıttı.

Devlet olarak emlak kredilerinin evlerin bankalara geri devredilmesi suretiyle kredilerin erken kapanmasını engellemek istediklerini ve bunun için 3 aşamalı planlar yaptıklarını belirtti. Ardından da emlak kredilerinin alacaklarına dayalı menkul değerler olan ‘’mortgage backed securities’’ (MBS) piyasasında iş yapan şirketlere de atıfta bulunarak bu enstrümanların korunmasını yapın sinyali verdi.

Greenspan döneminde insanları ucuz krediye boğup ardından faizler yükselince ABD ekonomisinde bozulmalar öyle bir hal aldı ki devlet insanları evlerini devretmemeleri için bizim 800’lü hatlar gibi ücretsiz danışma hatlarını bakan seviyesinde halka duyurmaya başladılar.

Bir devlet uygulaması açısından çok güzel ama bu duruma gelinmemeliydi. İnsanların evlerini devretmemesi şu açıdan önemli: Ev devirleri artarsa ev fiyatları çok düşer ve bankalar da zarar yazmaya devam eder ve bu da borsanın daha da düşmesine neden olabilir.

Borsanın düşmesi de ABD’nin hiç işine gelmez çünkü 2008’den itibaren 1940’larda bebek patlamasına neden olan doğumlar sonrasında bugüne kalan yüz binlerce koca amcalar teyzeler emekli olacak.

Bu yüzden de emeklilik fonlarının değerlerini düşürmek, isteyecekleri son şey olur herhalde. Bütün bunları neden mi söylüyorum? Çünkü ABD faiz indirmek zorunda. Asıl enteresan olan şey de faizler inerken bu arada enflasyon beklentilerinin FED’i rahatsız ettiği.

Çünkü bütün bunlar olup giderken dünyadaki strelize edilmemiş o kadar çok Asya Doları var ki... Bu para ABD dahil tüm dünyada enflasyon yaratacak kadar fazla. Dolar bu kadar düşükken herhalde Çin’li şirketlerin ABD’yi istila etmesinden mi korkuluyor? Kısaca durum ABD için ‘’aşağı tükürsen sakal, yukarı tükürsen bıyık’’ şeklinde. Ne olacak bu ABD’nin hali?

Bütün bu yazdıklarım şu anda bazıları konuşulan bazılarıysa konuşulmayan çok derin ve önemli konular. Ama bilinen ve konuşulan bir şey var ki o da Doların değer kazanmasının şimdi başlamayacağı. Sanırım Dolar bir dalga daha düşüş yapacak. Bu dalga da paritenin 1.50’leri görmesine neden olabilecek momentumu yaratabilir.

Altın, dolar ve petrolle sıkışacak

Dün Doların bir miktar değer kaybetmiş olması ve petrol fiyatlarındaki yükseliş altın fiyatlarının da yükselmesine neden oldu. Bu hafta içinde faiz indirimlerinin gelebilecek olması önümüzdeki bir iki gün için altının 800 ve üzerine taşınmasına neden olabilir ama bu olacak olsa bile hareketin kısa vadeli ve sınırlı olacağını bekliyorum.

Volatilite göstergesi önümüzdeki günlerde haftalık sıkışmaların olabileceğini gösterdiğine göre o zaman önce bir miktar yukarı ardından yeniden bir gerileme yaşanması söz konusu olabilir. Siz bu arada petrol, ve özellikle Euro / Dolar paritesini izleyin.

Altın bu ikiliyi takip etmek isteyecektir. OPEC Toplantısı Öncesi Piyasa İhtiyatlı. Dün OPEC toplantısı öncesi petrol bir miktar gerilediyse de gün içinde toparlanarak yatırımcılar OPEC toplantısına ihtiyatlı pozisyonlarla girmeye karar verdi. OPEC petrol arzını artıracak.

Bu bence söylenmese de piyasanın bildiği bir gerçek. Yoksa neden 10 Dolar’lık düşüş birden bire gerçekleşsin. Bu nedenle yarına kadar ya yatay ya da yukarı yönlü bir hareket olabilir ama hareketlerin uzunluğu sınırlı karlı diye düşünüyorum. OPEC açıklamalarıyla petrol fiyatlarında hafif yukarı yönlü seyir devam edebilir ancak önümüzdeki hafta belirgin bir düşüş yeniden yaşanır diye düşünüyorum.

Yazının Devamını Oku

Yılın son ayına girerken

3 Aralık 2007

Önceki yıllarda Euro / Dolar paritesinin belirgin yükselişler sonrası yaptığı hareketlere bakacak olursa, öyle görünüyor ki 1.44 ve 1.52 aralığı uzunca bir süre paritenin ziyaret edeceği seviyeler olacak.

Biliyorsunuz geçtiğimiz hafta FED’in faiz indirimine devam edebileceği beklentisinin artmasına bağlı olarak Dow Jones endeksi yükselmiş ancak Euro/Dolar paritesinde de aşağı yönlü bir düzeltme olmuştu.

Normal şartlarda birileri ‘’faiz inmeye devam edecek’’ dediği zaman Doların gerilemesini beklersiniz ama aksine Dolar değer kazandı ve 1.4620 seviyesine geldi. Bunun bir nedeni herhalde FED yetkililerinin bazılarının "faizler düşüş trendinde olsa bile her an tam tersine yükselme eğilimine girebilir" demesi olabilir.

ABD’den açıklanan ve son derece Dolar olumlu olan Chicago satın alma müdürleri endeksinin, beklentilerin aksine ekonomik büyümenin imalat sektöründe devam edeceğinin görülmüş olması da dolar üzerinde etkili oldu. Ancak şunu da söylemek gerekirse bence paritenin bu tür gerileme hareketleri çok normal. Hele haftalarca hatta aylarca düşmeden yükselmiş bir grafiğin bir miktar gerilemesini beklemek mümkün. Bu nedenle bu düşüş hareketinin potansiyeli 1.44’lü seviyeler olarak görülüyor. Ancak bu daha fazlasının olmasını beklemiyorum.

Bence parite önümüzdeki haftalar içerisinde yeninden yükselerek 1.50’li seviyelere gelebilir. Eğe bu senaryo doğru olursa o zaman parite 1.37’lere düşmeden önce şöyle güzel bir ikili tepe yapıp orta vadeli düşüş dönemine girebilir.

Orta vadeden kısa vadeye bakacak olursak, bugün ayın ilk işlem günü. Bu nedenle aşağı yönlü hareketler olacak olsa da sınırlı kalabilir çünkü genelde bakıldığında Aralık aylarında Dolar değer kaybetme eğiliminde oluyor.

Bu hafta içinde yapılacak olan faiz kararı açıklamalarında FED, AMB, İngiltere, Avustralya, Yeni Zelanda faiz kararını açıklayacak. Bu kararlar sonrasında gelecek olan açıklamalar yakın vadede dünya ekonomisinin gidişatıyla ilgili detaylı veriler sunacak. Eğer Doların düşük olması bu konjonktüre uygun olduğu için ABD’de toparlanma belirtileri görülmüş olduğuna karar verilirse paritenin düşüşleri sınırlı kalabilir.

Petrole ve dolara bağlı hareket edecek

Petrol fiyatlarındaki gerileme ve Doların hareketi, altın fiyatlarının bu hafta içinde ne yapacağını gösterecek. Geçtiğimiz hafta Dolarda belirgin bir yükseliş olmuştu ve bu da altın fiyatlarının gerilemesine neden oldu. Aynı şekilde petrol fiyatlarındaki sert düşüş de altın fiyatlarının yükselmesine neden oldu ama bundan sonraki günlerde Dolarda oluşacak düşüş hareketlerine altın tepki vererek bir miktar yukarı yönlü düzeltme yapabilir.

Petrol fiyatlarındaki gerileme de devam edecek olursa altın fiyatlarında düşüşün devam edeceğini düşünüyorum. Yani hem Doların değer kazanması hem de petrolün gerilemesi gerekiyor.

Buna göre tahminim altın fiyatlarının hafta içinde 810’a kadar tırmandıktan sonra yeniden gerileyeceği ve yatay bir hareket sergileyeceği yönünde.

88.30’a dikkat

Petrol önceden yapmış olduğu ikinci dip seviyesine yaklaşmış olduğundan bu seviyenin, yani 88.30 seviyesinin kırılması daha da aşağılardaki hedeflerin önünün açılması anlamına gelecek.

Bu durumda hafta içinde OPEC'ten gelecek olan açıklamalar oldukça önemli. OPEC petrol üretim kotlarını artırırsa petrol fiyatlarında aşağı yönlü hareket devam edebilir. Bana kalırsa OPEC petrol üretimini artıracak. Zaten geçen haftaki düşüş bundan dolayı oldu. Kim 100 Dolara dayanmışken petrol arzını artırmaz ki?

Dolayısıyla bu haftanın temasını aslında OPEC değil teknik seviyeler ve hafta içinde açıklanacak olan petrol stokları belirleyecek. Eğer petrol stokları belirin bir şekilde artacak olursa, bu durum teknik desteğin kırılmasına neden olu ve o zaman düşüş daha da devam eder. Yoksa en az 5 Dolar’lık bir yükseliş beklenebilir.

Yazının Devamını Oku

Volatilite düşmeye devam ederken…

30 Kasım 2007

Son iki haftadan bu yana Euro / Dolar paritesindeki yönsüzlük, yavaş da olsa paritedeki oynaklığın gerilemesine neden oldu. Bu açıdan bakıldığında yakın bir zamanda belirgin bir hareketlenme olmasını beklemek mümkün.

Ben önümüzdeki hafta ortasına kadar çok bir hareket olacağını tahmin etmiyorum ancak Salı veya Çarşamba günü paritenin daha belirgin bir yön hareketi yapacağını öngörüyorum. Bu noktada bu yönün yukarı mı yoksa aşağı mı olduğu konusunda diğer gelişmelere bakacak olursak, son zamanlarda ABD’den açıklanan veriler çok olumsuz olmamakla birlikte Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler de çekirdek ekonominin yavaşlamaya başladığını gösteriyor.

Bu arada ABD’den dün açıklanan oldukça olumlu GSMH verisi düşük Doların ekonomideki olumlu etkisini bir kez daha gösterdiği için, öyle sanıyorum ki belirgin bir hareketin başlaması durumunda önce yukarı yönlü bir atak olduktan sonra yeniden 1.4950 seviyelerine yaklaşıp ardından 1.44’lere doğru bir dalış yapacağını tahmin ediyorum.

Bugün ABD’den ve Avrupa’dan açıklanacak olan verilerin beklentilerin çok dışında kalmaması durumunda paritenin nispeten yatay ancak bir miktar yukarı yönlü olabileceğini tahmin ediyorum.

Petroldeki gerileme altını aşağıda tutuyor

Son birkaç günden beri petrol fiyatlarının düşük kalması nedeniyle altın fiyatları düşük kalmaya devam ediyor. Bu arada ABD’den açıklanan Dolar olumlu veriler, piyasada Dolar lehine hareketlenmelerin olabileceğine bağlı olarak da baskı altında kalan altın fiyatlarının teknik olarak 770 Dolara kadar gerilemesi mümkün. Ancak bu hareketin bugün olmasını beklemiyorum.

Bugün Dolarda yaşanabilecek hafif bir düşüş, petrol fiyatlarındaki hafif yukarı yönlü toparlanma beklentime bağlı olarak altın fiyatlarındaki bir miktar yükseliş olabilir.

Ekonomik yavaşlama petrolü düşürüyor

OPEC’in üretim artırabileceği, açıklanan yüksek petrol stokları ve Dolardaki yükseliş beklentileri petrol fiyatlarının düşmeye devam etmesine neden oldu. Bu hafta içinde oluşan bu gerileme hareketinin devam etmesi için 89 Dolar seviyelerinin önümüzdeki hafta ulaşması gerekiyor. Bu olursa 77 Dolara kadar gidebilecek orta vadeli bir gerileme sürecine girebiliriz.

Ekonomilerin 2008’de yavaşlayabilecek olmasına bağlı olarak sanırım uzun pozisyonlar bir miktar kapanmak isteyecektir. Bu nedenle ben orta vadeli aşağı yönlü hareketin başladığını tahmin ediyorum. Bugün hafta sonuna giriyor olmamızdan dolayı belki bir miktar yükseliş olabilir ama hareket sınırlı kalır.

Yazının Devamını Oku

FED’in faiz indirim beklentisi güçlendi

29 Kasım 2007

FED’in faiz indirim beklentisi piyasada zaten yüzde 90 bir ihtimalle fiyatlanmaya devam ederken dün FED yetkililerinden gelen açıklamalar 25 baz puanlık yeni bir faiz indirimimin habercisi oldu.

Euro da, gün içinde gerilediği 1.4712 seviyesinden itibaren yeniden yükselerek konsolidasyon hareketine devam etti. Piyasanın 1.4820 civarındaki ısrarlı duruşu paritenin niyetinin bozuk olduğunu ve en yakın fırsatta 1.50’lere gidebileceğini gösteriyor.

Ancak şunu da belirtmekte fayda var ki Avrupa ekonomisinden gelen açıklamalar da yavaşlama yönünde beklentilerin güçlendiği olduğu için yükselişlerin kaçınılmaz olduğunu, ama yakın zamanda tersine de döneceğini düşünüyorum.

Bugün Avrupa’dan istihdam, perakende sektörü satın alma müdürleri endeksi, ABD’dense gayri safi milli hasıla, istihdam ve yeni ev satışları gibi çok önemli ve piyasayı hareketlendirme kapasitesi olan veriler açıklanacak.

Avrupa verilerinin olumsuz açıklanması durumunda aşağı yönlü bir hareket oluşma ihtimali var. Ama bu hareket sonrası 1.4720’nin altının kırılmaması gerekiyor. Eğer dünkü dip seviyesinin altı kırılırsa o zaman hareket aşağı yönlü devam edebilir çünkü artık volatilite de patlama noktasında. Bu nedenle ihtiyatlı olmakta fayda var. Benim nihai beklentim dünkü gibi gerilemelerin olabileceği ancak genel yönün ve konjonktürsel gelişmelerin hala Dolar olumsuz olduğu yönünde.

Altın bir miktar yükselebilir

Petrol fiyatlarında gerileme ve borsalarda görülen sert yükselişler altın fiyatların baskı altında kalmasına neden oluyor. Enflasyon beklentilerinin belirgin olduğu günlerde enteresan olan durum şu: Ekonomik faaliyetlerde yavaşlama olacağı beklenirken, enflasyon beklentilerinin hala güçlü olması altın fiyatlarının kolay kolay gerilemesine izin vermiyor.

Bir başka deyişle Stagnasyon beklentileri ve Dolardaki gerileme beklentilerinin güçlü kalması altının bugün bir miktar yükselmesine neden olabilir. Ama yükseliş olsa da ardından satışlar birkaç gün sonra yeniden gelebilir.

Düşüş başladı ama devamı haftaya

Petrol fiyatları artan stoklarla birlikte gerilemeye devam etti ve önemli olan 92 Dolar seviyesindeki desteği tam da istediğimiz ve beklediğimiz gibi yükselen momentumla kırmış oldu. Elbette bu düşüşün ardından birkaç Dolarlık yukarı yönlü hareket olması normal ama önümüzdeki günlerde olmasa da önümüzdeki haftalarda 85 Dolara kadar gidecek bir hareketin başladığını düşünüyorum.

Bundan sonra Doların ne şekilde hareketleneceğine bağlı olarak petrol fiyatları dalgalanacak ve önümüzdeki haftaki stokları bekleyecek ancak yarından önce bir miktar yükseliş olabilir.

Yazının Devamını Oku

Avrupa ne zaman faiz artırır?

28 Kasım 2007

Avrupa Merkez Bankası piyasalarda görülen dalgalanmalar sonrasında uygulamayı düşündüğü faiz politikası konusunda kararsız kaldığını hep birlikte gördük. Euro / Dolar paritesini oldukça etkileyecek olan faiz politikasının ne olacağı, aslında bir yerde petrol fiyatlarına bağlı.

Çünkü aslında petrol fiyatları dışında her şey belli. AB ekonomisindeki büyüme yavaşlasa da devam ediyor. Tüketimde ve sanayi üretiminde azalmalar görülse de özellikle taleple ilgili beklentiler güçlü kalmaya devam ediyor.

Bugüne kadar Doların zayıflığına bağlı olarak göreceli olarak güçlenen Euro, petrol fiyatlarının güçlü olmasının getireceği olumsuz durumu ortadan kaldırmayı bugüne kadar başardı. Ancak AB yükselen enflasyon beklentilerine cevap verebilmesi için petrol fiyatlarındaki yükselişin bir noktada durması gerekiyor. Aksi taktirde zaten vergi etkisi yaratan petrol fiyatları yanında bir de faizler daha da artarsa bu sefer AB’de de durgunluk riski oluşur. Buna bağlı olarak AB’nin 2007 yılı içinde faiz artırımı yapmasını beklemiyorum.

Durum buyken, önümüzdeki günlerde ne olabilir? Kanımca ABD’de emlak ve inşaat sektöründeki durum çok iç açıcı olmadığından ve faizlerin de düşmeye devam ediyor olması, Dolar olumsuz gelişmeler. Hemen belirtmek gerekir ki petrol fiyatlarının düşmesi durumunda bu kısa vadede en çok Euro’ya yarayacağı için parite üzerinde yine de yükselme etkisi oluşur.

Dolayısıyla ABD’den açıklanacak inşaat ve emlak sektörü verileri bugüne kadar Dola’ı aşağı iten faktör olması nedeniyle yakından izleyeceğiz. Bunun yanında petrol fiyatlarını da Euro’nun nasıl bir hareket yapacağını tahmin etmek için gözden uzak tutmamak gerekiyor.

Teknik olarak paritenin 1.48 ve üzerindeki seviyelere yapışmış olması, 1.50’li seviyelere dokunmak için konsolidasyonun olduğunu gösteriyor. Bugün ABD’den açıklanacak olan inşaat ve emlak sektörü verileri ve dayanıklı tüketim malları siparişlerini çok iyi takip edin.

Volatilite ve petrol altının aşağı çekebilir

Altın fiyatları son birkaç günden beri yapmış olduğu yükselişler sonrasında dün ve bugün gerilemeye devam etti. Eğer volatilite seviyesi bulunduğu yerlerde kalmaya devam edecekse, bunun anlamı yakın zamanda altının yeniden 770 Dolar seviyesine kadar inebileceğidir. Ancak bunun olması için bugün veya en geç yarına kadar altının 797 Dolar ve altında kapanış yapması gerekiyor.

Düşüş başlamış olabilir

OPEC’in petrol üretim kotalarını artırabilecek olduğunun konuşulması ve daha da önemlisi ekonomik faaliyetlerin yavaşlayacak olmasının beklentisi normal kış aylarının olacağı varsayıldığında, zaten 25-30 Dolar civarı primle işlem gören petrolün gerilemesine neden oldu. Bundan sonra dikkat edilmesi gereken nokta dünkü raporumda da belirttiğim gibi 92.30 ve altında oluşabilecek bir kapanış.

Bunun olması durumunda ikili tepe formasyonu oluşmuş olduğunun teyidi olacağı gibi aynı zamanda düşüş hareketinin yükselen momentumla şekilleneceği açısından önemli. Benim beklentim petrolün düşüş hareketini hak ettiğini ve önümüzdeki haftalarda 85 Dolar’a kadar gerilemenin devam edeceğini tahmin ediyorum.

Yazının Devamını Oku

ABD ekonomisinin ilacı zayıf dolarsa

27 Kasım 2007

Altı seneden bu yana ABD’nin bütçe açıklarını, şimdi de emlak kredisi piyasasında yaşanan likidite ve kredilerin batma meseleleri dinlemeye devam ettik. Bu süreç içerisinde paritenin her yükselişinde ABD’nin dış ticaret açığının azalma ihtimali arttı, aynı zamanda ihracat kapasitesini de belirli ölçüde kuvvetlendi.

Bugüne baktığımızda Avrupa Merkez Bankası yetkilileri tıpkı geçen senelerde olduğu gibi endişelerini dile getirmeye devam ediyor olsa da artık Doların kısa vadede ipi koptu. Elbette Doların yeniden güçleneceği zamanlar da gelecek ancak öyle görülüyor ki paritenin 1.48 ve civarında ısrarla kalmaya devam ediyor olması, yukarı yönlü bir patlama öncesi konsolidasyon gibi görünüyor.

BU hafta ABD’den önemli ekonomik göstergeler açıklanacak. İnşaat sektörü, dayanıklı tüketim malları siparişleri ve Chicago satın alma müdürler endeksi açıklanacak. Son zamanlarda Doların zayıf kalması ve faizlerdeki gerileme, bu verilerin Dolar olumlu açıklanmasına neden olabilir. Ancak yine de ABD’de duraksama beklentilerinin ağır basmaya devam ettiği bir ortamda Doların kolay kolay güçlenmesini beklememeliyiz.

Bu nedenle aşağı yönlü hareketlenmelerin kısa vadede Euro almak için bir fırsat oluşturacağını düşünüyorum. Ama yine hemen belirteyim ki Euro / Dolar paritesinin 1.51 seviyelerine gelmesiyle birlikte artık AMB’den Euro’yu aşağı göndermekle ilgili sert önlemler almasını bekleyebilirsiniz. Yani her an bir müdahale piyasalarda görülebilir ama 1.50’nin altında böyle bir şeyin olmasını beklemiyorum. Sonuç olarak bu hafta Euro önce yükselir, ardından gelen haftalarda da 1.42’lere doğru hareketlenme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum.

Düşüş yönünde gelişmeler var

Dünkü piyasada ne Euro uçtu ne de petrol fiyatları yükselmeye devam etti. Bütün bunların tam tersi olunca altın fiyatlarındaki yükselişin ardından fonlar yeniden altın satmaya devam etti. Diğer yandan Dow Jones endeksindeki gerileme de ABD ekonomisinin durgunluğa girebileceğine bağlı olarak altın talebini düşürdü.

Eğer 850 Dolar seviyesindeki direnç çalışacak olursa ardından gelebilecek bir konsolidasyon sürecinden sonra altın fiyatları belirgin bir şekilde düşmeye devam edebilir.

Petrol teknik hareket edebilir

OPEC’in petrol üretim kotalarını artırabileceğine ve bu hafta açıklanacak olan stok verilerinin beklentilerin üzerinde açıklanabileceğine bağlı olarak bir miktar geriledi. Böyle bir durumda hemen petrolün düşeceğini söyleyebiliriz ama o kadar kolay olmayacağı da aşikar. Çünkü ne de olsa petrol talebi azken petrol arzını etkileyecek faktörler hala canlı ve piyasanın dilinde kalmaya devam ediyor.

Dolayısıyla piyasanın petrolü ne zaman düşürüp düşürmeyeceği bazı teknik seviyelerin kırılıp kırılmamasına bağlı. Özellikle 92 Dolar ve altında olacak kapanışlar gelecekteki düşüşlerin öncü göstergesi olabilir. Bunun dışında tahmin etmek çok zor gözüküyor.

Yazının Devamını Oku

Şimdi alışveriş zamanı

26 Kasım 2007

ABD’de şükran günü sonrası başlayan ve tatil mevsimi diye adlandırılan döneme girmiş bulunuyoruz.

Bu dönemde ABD’de insanlar bol bol tüketsinler diye mağazaların indirimleri bir yerde kültürel bir refleks olduğu gibi aynı zamanda ekonomik faaliyetlerin ölçülmesi için yapılmış bir uygulamadan başka bir şey değil. Önümüzdeki günlerde ABD’de oldukça hareketli perakende mevsimi görülecek. Yılbaşına kadar sürecek bu dönemde yapılan indirimlere rağmen eğer perakende sektöründe yavaşlama devam edecek olursa, o zaman ABD’nin perakende sektörünün durumu vahim olabilir. Diğer yandan ABD’nin Avrupa’lı kuzenleri de zayıf Dolar güçlü Euro meselesine bağlı olarak ABD’ye hücum ederlerse o zaman ABD’de perakende sektöründe gerçek anlamda yukarı yönlü bir hareketlenme olabilir.

Bundan üç sene önce Dolar yine bugünlerde olduğu gibi sert düşüşler yaşarken, TV kanallarında yapılan ekonomi programlarında paritenin 1.30’lara yaklaşmış olmasından dolayı ABD’de yabancıların ilgisinden dolayı perakende sektöründe olumlu gelişmeler olduğu söyleniyordu. Şimdi Euro bu kadar güçlüyken ve aniden yükselmişken aynı şeylerin olmaması için bir neden yok. Bu hafta içinde piyasayı hareketlendirebilecek veriler açıklanacak. ABD’den tüketici güveni, yeni ev satışları, gayri safi milli hasıla ve ona bağlı olarak kişisel harcamalar, kişisel gelirler gibi önemli veriler bu piyasada dalgalanma yaratacak.

Avrupa tarafında bakacak olursak, geçen haftaki sert yükselişle 1.4970’e yükselen Euro’nun AB üzerindeki etkisi hareketin sertliği açısından olumsuz bir durum. Bu nedenle Avrupa Merkez Bankası yükselen enerji fiyatlarının baskısıyla oluşan enflasyona bağlı olarak faiz artırması gereken bir dönemde faizleri kolay kolay artıramıyor. Ancak şu belli ki; Doların düşüşü önümüzdeki günlerde toparlansa da devam edebilir ve paritenin artık büyük dönüşünden önce son durağı olan 1.5150’lere kadar yükselme ihtimali var. Bunun olması için petrol fiyatlarının artmaya devam ederken, ABD'de ekonomik yavaşlamayı tetikleyen ev satışları verisinin olumsuz gelmesi gerekli. Bugün piyasada veri açıklaması olmayacağından yatay hareket olabilir.

Dolar Düşmeye, Petrol Uçmaya Devam Ederse

Geçen hafta sonuna yaklaşırken, altın fiyatlarındaki tırmanışın ardındaki temel faktör Doların Euro’ya karşı yeni tarihi diplere gerilemiş olması ve tabiî ki petrol fiyatlarının ısrarla yüksek kalmasıydı. Bunlar zaten altın fiyatlarının yükselmesine neden olabilecek faktörler. Diğer yandan işin diğer ucunda sanayi metallerindeki yükseliş var. Özellikle bakır fiyatlarındaki yükselişin daha hala potansiyelinin olduğu düşünüldüğünde petrol fiyatlarına bağlı olarak oluşan enflasyon beklentileri aynı zamanda sanayi metallerinin fiyatlarındaki artışına bağlı olarak da canlı kalabiliyor.

Buna ters bir senaryo geliştirecek olursak, son günlerde hisse senedi piyasalarındaki aşağı yönlü dalgalanmaya, yükselişi hiç durmayacakmış gibi gözüken Çin borsası da katılınca bu senaryonun aksine yukarı yönlü hareketlerin azalabileceğini de düşünebiliriz. Shangai Bileşik Endeksi son haftalar içinde 6000 puandan 5000 puana kadar gerileyerek belirgin bir düzeltme yaptı. Böyle bir ortamda beli ki altın fiyatları bence yukarı da aşağı da fazla hareket yapmayabilir.

Benim tahminim bu hafta içinde altın fiyatlarının çok az bir miktar daha yükseldikten sonra hafta sonuna kadar yeniden gerileyeceği yönünde.

Arz Talep Dengesizliği Var mı?

Yazının Devamını Oku