İki günde yarım milyar dolar

Üstelik dolardaki düşüşün nedenlerini de ortaya koyarak. Biliyorum ki her ne kadar hepiniz şirin ülkemizin, cânım ekonomisinin gırtlağına kadar dolarize olmasından şikayet etseniz de tüm veriler ve piyasalar arasında en çok dolar kurunun hareketini merak ediyorsunuz. İşte Hürriyetim okurları için muhteşem bir araştırma daha.

Son üç gündür dolar kurunda hızlı bir aşağı yönde hareket yaşanıyor. Dolar bankalararası piyasa verilerine göre 1 milyon 495 bin liradan 1 milyon 460 binlere kadar geriledi. Bu haraketin ay sonu ve parite etkisi dışında da sebepleri var. Ama bunun için bakışlarımızı döviz piyasasından ayrılıp bir başka piyasaya, bono-tahvil piyasasına çevirmemiz gerekiyor.

Neden mi? Açıklayalım efendim:

Hazine 7 Temmuz'da hem Temmuz ayının hem de bu yılın haftalar bazında bakıldığında en yüklü itfasını yapacak. Temmuz ayı iç borç stratejisinde de açıkladığı yüzde 85'lik borç yeniden çevrim oranını dikkate alırsak, Hazine’nin gelecek hafta minimum 6. 5 katrilyon lira yeniden borçlanabileceği ortaya çıkıyor.

Faiz oranlarının da iki gündür 1.5 puan kadar gerilemiş olmasına rağmen mevcut durum itibariyle hala yüksek olduğu dikkate alınırsa gelecek hafta yapılacak ve henüz açıklanmamış ihalelerin yatırımcının iştahını kabartması gayet de anlaşılır bir durum. Üstelik hem yerli yatırımcının hem de yabancının...

Döviz piyasası uzmanları son iki üç gün içinde önemli bir kısmı yabancılardan kaynaklanan yaklaşık yarım milyar dolarlık döviz bozdurulduğunu ve bu paranın küçük bir kısmının bonoya girdikten sonra önemli bir kısmının overnight piyasada gelecek hafta yapılacak ihaleleri beklemeye başladığını belirtiyor. Yani dolardaki düşüşün en önemli sebebi ihalelere girmek için hazırda bekleyen yatarımcıların dolar bozdurması.

Peki gelecek hafta piyasa nasıl bir borçlanma stratejisi bekliyor. Tüm piyasada en genel beklenti yeni bir gösterge kağıdın ihracının yapılacağı yönünde. Ama bu kağıdın vadesi konusunda biraz anlaşmazlık var. Kimi oyuncular Aralık 2005 vadeli bir kağıt ihraç edilebileceğini söylerken kimileri daha uzun vadeli şubat 2006 bir kağıt itfa edilebileceğini belirtiyor. Çok küçük bir kesim ise mevcut gösterge kağıt olan 5 Ekim kağıdının yeniden ihraç edilebileceğini belirtiyor ama onlara çok fazla aldıran yok. Genel beklenti yeni bir gösterge kağıt ihraç edileceği yönünde. Yeni gösterge kağıtta 3-3.5 katrilyon liralık bir ihraç yapılacağı ve böylelikle itfanın yarısının karşılanacağı da beklentiler arasında.

Bunun yanında ikinci bir ihraç daha yapılacağı da hemen hemen ortak görüş olarak piyasa uzmanları arasında konuşuluyor. Bu ihracın da şubat 2005 gibi 8-9 ay vadeli ya da 6 Temmuz kağıdının yeniden itfası olabileceği düşünülüyor. Bu konuda fikir birliği olmadığını belirtemek gerek. Ama her halikarda ikinci itfa ile de 3 katrilyon civarı bir borçlanma yapılabileceği belirtiliyor.

Ayrıca yukarda bahsettiğimiz ikinci ihalenin bir FRN ihalesi olabileceği yönünde de beklentiler var. Ama uzmanlar Hazine'nin uzun vadeli kağıt ile FRN ihalelerini aynı günlerde yapmayı pek sevmediği belirtiliyor.

bir başka görüş ise 8 aylık ya da 1 yıllık bir ihalenin yanı sıra ayrıca bir FRN ihracı yapılabileceği yönünde. Ki bu görüşü savunanlar da Hazine’inn ilk iki ihaleyi Salı, FRN ihalesini ise Pazartesi günü yapacağını belirtiyor.

Bu arada sevgili Hürriyetim okuyucuları, yazarınız Deniz Bayramoğlu’nu sınamanız için size bulunmaz bir fırsat veriyoruz. Hazine saat 17:00 gibi borçlanma takvimini açıklayacak. O zaman ak ihale kara ihale ortaya çıkacak. Tabii ki Deniz Bayramoğlu’nun bu yazısında ne kadar isabetli tahminlerde bulunduğunu da göreceksiniz elbette... Efendim? “Göremezseniz” mi? Eh, bakarız bir çaresine. Dedik ya “Hizmette sınır yoktur!”