Enflasyon ve beklentiler

Salih NEFTÇİ

Geçen hafta sonuna doğru alınan pozisyonlar, şubat ayı enflasyon oranı konusundaki beklentilerle yakından ilgiliydi.

Şubat ayı enflasyon rakamları yarın açıklanıyor. Enflasyon konusundaki beklentilerin doğru çıkıp çıkmadığını yarın göreceğiz.

Aslına bakarsanız karşımızda komedi yönü de olan karmaşık bir olay var.

NEYİ TAHMİN DAHA KAZANÇLI

Beklentiler derken, piyasa profesyonellerini bu sefer en çok ilgilendiren enflasyon rakamının kendisi değil.

Profesyonellerce esas önemli olan, bu rakamın önceden kime, ne zaman sızdırılmış olabileceği...

Bilindiği gibi geçen ayki enflasyon rakamları bazı kişilerce bir gün önceden öğrenilmiş ve ayın 3'ünde gazetelerde yer almıştı. Sonradan basında bu konuda çıkan yorumlar, hükümeti fazla tedirgin etmişe de benzemedi.

Şimdiki beklentiler de buradan etkileniyor.

Rakamlar yine sızacak mı?

Sızacaksa (bu sefer) şanslı kişi veya kurum kim olacak?

Yakından izleyip doğru tahmin ederseniz işin içinde iyi para var.

Garip ama enflasyon rakamının kendisi yerine işin bu yönünü tahmin etmek daha kazançlı.

Çünkü şanslı kurumu izleyip çok daha emin bir şekilde pozisyon alabiliyorsunuz. Oysa yetenekli bir genç iktisatçının yaptığı rakamsal tahmine bakarak benzer bir pozisyon almak kolay değil. Yetenekli de olsa iktisatçının tahmini yanlış çıkabilir.

Ama sızan rakam başka.

İPUÇLARI

Ancak bu sefer elimizdeki bilgiler biraz daha adil dağıtılmış durumda.

Geçenlerde ekonomi yönetiminden bir bakan, yaptığı bir açıklamada enflasyonun şubat ayından itibaren yüzde 100'ün altına inmeye başlayacağını belirtti. Bu konuda ısrarlı oldu.

Bilindiği gibi enflasyon rakamları kamuoyuna açıklanmadan önce Devlet İstatistik Enstitüsü'nce hesaplanıyor. En son ve bir yerde de en doğru rakam kamuoyuna duyuruluyor.

Bu nedenle enflasyon rakamının ay boyunca nasıl geliştiği konusunda Ankara bir miktar bilgi sahibi. Biz de buna güvenerek yapılan açıklamaların bazı bilgilere dayalı olduğu varsayımından hareket etmiş ve kendi enflasyon tahminlerimizi bir miktar aşağı çekmiştik.

‘‘Sayın bakanın bir bildiği olabilir, şubat ayı enflasyonu yüzde 5'in altına inebilir’’ diye düşünmüştük.

Açıklama ajanslarda yer aldığından bütün profesyonellerce aynı anda duyuldu. Bu bir bakıma daha adil.

EN İYİ GÖSTERGE

Piyasalarda yine de farklı düşünenler ve tüketici enflasyonunun yüzde 5.5'larda çıkacağını söyleyenler var. Son açıklamalardan sonra biz bu olasılığı yüksek görmüyoruz.

Elbette yarınki rakamların ne olacağını yine de merak eden varsa bugün piyasaları yakından izleyebilir. Eğer görünürde herhangi bir neden olmadan borsa bugün birden yükselirse biz deriz ki:

Yarın açıklanacak 12 aylık enflasyon yüzde 99'un da altına inecek.

Yok eğer yine görünürde bir neden yokken borsa hızla düşerse:

Yarın açıklanacak enflasyon yüzde 101'in üstünde kalacak.

Önemli bir hareket olmazsa, çıkan rakam, enflasyonu yüzde 99-100'de bırakacak.

---