‘Şapkadan’ faiz indirimi çıkıverdi

Para politikasında ‘sadeleştirme’ çerçevesinin içine faiz indirimi de giriverdi. Nitekim önceki günkü ‘oynaklıkta gözlenen düşüşün kalıcı olması’ vurgusunun, içerideki döviz kuru oynaklığının azalması olduğu anlaşılıyor.

Oysa analistler 5 aydır Merkez Bankası’nın söylemi doğrultusunda, faiz koridorunun alttan yukarı yarım puan, politika faizinin de yarım puan yukarı çekileceğini bekliyordu. Banka, sadeleştirmede oynaklıkla ilgili bir koşul vurgusu yapmamıştı. Önceki günkü açıklamaya bu ‘paraşütle’ iniverdi.

Banka geçmişte, bugün yüzde 10.75’de olan faiz koridorunun üst bandının mali piyasa oynaklığına karşı bir kalkan oluşturduğunu vurguluyordu. Döviz kurundaki yukarı hareketlerde, faizler üst banda yaklaştırılarak sıkılaşma yaratılarak kur frenlenmeye çalışılıyordu.

Şimdi şu ortaya çıkıyor, içeride döviz kuru sakin seyrederse ki oynaklıktan nihai kastın bu olduğu anlaşılıyor; Merkez Bankası bandın üstünü de aşağı doğru çekme niyeti gösterebilecek. Yani yüzde 7.25-10.75’lik bandın her iki ucu da içe doğru daraltılabilecek. Nihai anlamı ‘sadeleştirmeye’ faiz indirimini de ilave etmek demek.

Çekirdek enflasyondaki artış eğiliminin yüzde 11-12’lerde seyrettiği bir dönemde, enflasyonu, parasal sıkılaştırmayı bir adım öteye götürme gerekliliği bir tarafa, banka tersine parasal gevşemeyi yani faiz indirmeyi gündeme sokuverdi.

ugurses@hurriyet.com.tr