Yabancılar ne yapıyor?

Salih NEFTÇİ

Bankacının işi para kazanmak. Her işadamı gibi.

Sanayici

Arçelik'i alın. En iyi beyaz eşyayı üretme durumunda. Çaresi yok, çünkü uluslararası rekabet var. Malını uluslararası standartlarda üretemezse Amerikalı firma, Alman firma gelir piyasayı Arçelik'in elinden alır.

Beko da öyle. Ürettiği televizyonun kalitesini uluslararası standartlar neyse, orada tutmak zorunda. Yoksa dışarıdaki müşterisini hemen kaçırır, içeridekini de bir süre sonra.

Kısacası uluslararası rekabetin nefesi bizim sanayicinin ensesinde, ‘‘Burası Türkiye, ben istediğim kurallarla iş görürüm’’ demeye görsün...

Yabancıya gün doğar.

FORWARD'LAR

Okur bu ara başlığı görünce, ‘‘Forward'lar da nereden çıktı şimdi’’ diyecektir.

Öyle değil.

Yabancı bankaların (ve bizimkilerin) ne yaptığını göstermesi açısından forward piyasası bugünlerde oldukça ilginç.

Dünkü yazıda ele almıştık. Forward piyasasında döviz 'olması gerekenden' daha ucuza gidiyor.

Diğer bir deyimle forward'da döviz satan, yüzde 85 gibi bir faizi kabullenmiş oluyor.

Oysa aynı vade için ortada yüzde 90 veren Hazine bonosu var!

Forward döviz satacağına gitsin Hazine bonosunu alsın. Daha kârlı değil mi?

DÜNKÜ AÇIKLAMA

Dün bir açıklama getirmiştik.

Bugün gittim, döviz aldım, dolaba koydum.

Bu arada gittim aynı miktar dövizi forward'da sattım. (Yani satış anlaşmasını bugün imzaladım ama teslimatlar 3 ay sonra.)

3 ay sonra elime geçecek TL'leri beklerken dolapta döviz var.

Oysa Hazine bonosu alsam dolapta Hazine bonosu olacak. Daha riskli. Daha riskli olduğu için de bono size biraz daha yüksek faiz vermek zorunda.

Bir açıklama bu. Ama...

AMASI

Açıklama iyi de. Bir ‘‘ama’’sı var.

Bizim bankalar forward'da döviz satarken dolaba döviz koymuyor ki.

Tam aksini yapıyor. Pozisyon açıyor.

Yani nakit olarak satamadığı dövizi forward'da satıyor. Çünkü nakit döviz borçlanmanın sınırları var.

Bu kurum bonodan daha düşük bir faizi neden kabullensin?

Evet. Neden?

CEVAP

Elimize bunun gibi konular kolay geçmiyor. Cevabı kademe kademe vereceğiz.

Bir başka soru soralım:

Forward'da bizim bankalar satıştaysa, alışta olanlar kimler?

Yabancılar.

Şimdi dikkat edin, uluslararası beyaz eşya üreticileri ne yapıyorsa Arçelik de, Beko da aynı kuralları kullanıyor.

Ama forward'da bizim bankalar satışta. Yabancılar alışta.

Yine aynı noktaya geldik. Neden?

SONUÇ

Dün de yazdığımız gibi bu konu hem repo yatırımcısı, hem de profesyoneller açısından önemli.

Önemli ve karışık.

Cevabı gelecek yazılarda.

İlginç bir görüş

PİYASALARDA ve Ankara'da zaman zaman ilginç bir yorum duyuyoruz.

‘‘Asya krizi fazla kargaşa çıkmadan atlatıldı.’’

İlginç buluyoruz. Bir kenara yazıyoruz.

---