Tehlikenin birisi atlatıldı

Salih NEFTÇİ

Bu gibi durumlarda en tehlikelisi birinci dalgadır.

İnsanı beklenmedik bir anda beklenmedik koşullar altında yakalayabilir.

Biraz hazırlıksız. Kendinden biraz fazla emin.

Tanrı korusun, gemi alabora olur.

Ekonomi yönetimi halen de bazı yanılgılar içinde, ama en azından biraz kıpırdandı. İlk tehlike atlatıldı.

HİSSİ TEPKİLER

Bu gibi durumlar, yatırımcıyı hazırlıksız yakalar. Yatırımcı etraf günlük güneşlik diye düşünürken birden karşısında ‘‘beklenmedik’’ bir tehlike görür.

Panikler. Başlar satışa.

Olayı tehlikeli yapan işte bu hissi tepkilerdir.

Oysa ikinci, üçüncü dalgalar geldiğinde gitgide alışır.

Bakılır ki...

Nasıl fiyatlar sadece yukarı gitmezse...

Kötü durumlarda da sadece aşağı gitmez.

Yatırımcı ‘‘Bir dakika’’ der. Fırsat kollamaya başlar.

İşler yine normal seyrine girer.

TEHLİKELER

Doğruyu söyleyelim.

Tehlike bitmiş değil. Çok dikkatli olmak gerek.

Ayrıca ekonomi yönetiminin de bir an önce kendisini toparlaması şart.

Ekonomi yönetiminde kimsenin hissi, kişisel davranmaya hakkı yok.

Birlikte çalışma zamanı.

Ayrıca ekonomi yönetiminin güçlendirilmesinde de fayda var.

(Gelecek günlerde yapılması gerekenler konusundaki düşüncelerimizi ele alacağız. Ancak bu görüşler kasım - aralık aylarında ileri sürdüklerimizden fazla farklı olmayacak.)

FIRSATLAR

Bu arada unutmayalım. Her kriz beraberinde yeni fırsatlar getirir.

Bu (olası) fırsatlardan birisi şu:

Finansal piyasaların en önemli göstergesi, getiri eğrisi adını verdiğimiz kavramdır. Faizler, enflasyon ve volatilite ile ilgili gelişmeler konusunda piyasaların ne beklediğini öğrenmek istiyorsanız, getiri eğrisine bakacaksınız.

Bir çeşit fal. Ama piyasalarda oluşuyor.

İşte bu aralar Amerikan getiri eğrisine baktığımızda ortaya şöyle bir beklenti çıkıyor:

Piyasalar, Amerikan Merkez Bankası Federal Reserve'in faizi indirmesini bekliyor.

Kısa vadeli dolar faizlerinin inmesi bizce de yüksek bir olasılık.

SONUÇ

Amerikan faizleri inerse ne mi olur?

Rusya krizi devam eder. Asya'da, Latin Amerika'da çözüm bekleyen sorunlar fazla değişmez.

Ancak tüm uluslararası piyasalar bu olayı ‘‘çok iyi bir haber’’ olarak yorumlar.

Yatırımcıya duyuralım.

Mesele olur mu?

Olursa ne zaman?

---