Son günlerin gelişmeleri

Bugünlerde piyasalarda ilginç gelişmeler yaşanıyor.

Bir kısmı Ankara kaynaklı. Merkez Bankası'ndan veya Maliye'den...

Bir diğer bölümü, özelleştirmeyle ilgili.

Esas önemlileri de ‘‘dışarıdan.’’

FAİZLER

Merkez Bankası'nın faiz operasyonundan sonra bankalar iki gündür mevduat faizlerini hızla düşürüyor.

Salı günü repo faizleri ortalama yüzde 45-50 civarında gerçekleşti.

Aynı gün yapılan ihalede satılan 9 aylık bonoların faizi yüzde 86.97 oldu.

Bankalar uzun zamandan beri ilk kez böyle bir durumla karşılaştılar. Yüzde 87'ye yakın bir faizden aldıkları bonoları yüzde 45-50 gibi bir maliyetten fonladılar. Bir gün için iyi kazanç. Oysa son zamanlara kadar tersi olur, repo ile fonlanan kâğıtlar zarar yazardı.

Dün de öyle oldu. Repo faizleri yine yükseldi.

Bu rakamlara bakıldığında şu sorular akla geliyor.

Ortalama repo faizlerinin düşük seyretmesi ve repoyla fonlamanın kazançlı hale gelmesi beklenebilir mi?

Bu durumun ne gibi yan etkileri olabilir?

Ve belki de en ilginç soru: Eğer bir düşük faiz dönemi başlamışsa, Merkez Bankası neden bu yolu seçti? Ne yapmak istiyor?

Bu soruları cevaplamayacağız.

ÖZELLEŞTİRME

Özelleştirme derken geniş kapsamlı bakmak gerekiyor.

Örneğin özel şirketlerin dış piyasalarda gerçekleştirdikleri hisse senedi satışları aslında özelleştirmenin bir parçası değil. Ama Türkiye hisselerine olan ilgi kamu kurumlarının özelleştirilmesinde ne kadar başarılı olunacağını da gösterecek.

Başarılı geçen İş Bankası hisselerinin satışından sonra bu aralar Türk Hava Yolları'nın dış piyasalardaki ‘‘road showları’’ tamamlanmak üzere.

Bir diğer izlenmesi gereken Koç Holding hisselerinin dışarıdaki satışı. Burada kazanılacak başarı özelleştirmeyi olumlu etkiler.

Ama son günlerin en ilginç gelişmesi elbette Türk Telekom'un özelleştirilmesinin Merrill-Lynch önderliğinde bir gruba verilmesi. Buradaki bir ilginç nokta, Merrill-Lynch'in aynı zamanda bu yıl 100 milyar dolayında bir özelleştirme hedefi koyan Brezilya'daki özelleştirmeleri de üstlenmiş olması.

...ve bunu piyasalarda şimdiye kadar görülen en düşük ücrete yapması. (Bu uluslararası piyasalardaki diğer oyuncuların epeyi canını sıkmış durumda. Çünkü bu bir örnek oluşturursa, bütün komisyonlar düşer.)

Merak ettiğimiz nokta Ankara'nın da benzer bir komisyon koparıp koparamadağı.

Demek ki, özelleştirme cephesi olumlu.

Ancak...

DIŞARISI

Biz geçen ekim ayından beri ‘‘yaklaşan bir badireden’’ söz ediyoruz. Çünkü esas riskler dışarıda.

Sadece salı günü gelen haberlere bakın.

Derecelendirme şirketlerinden S&P Rusya'nın kredi notunu düşürdü.

Ama aynı zamanda da uzaklarda başka bir gelişme yaşandı. Moody's Brezilya'nın derecelendirmesini istikrarlıdan çıkarıp olumsuza aldı.

Dün ise, dışarıda işler daha da karıştı.