Piyasalarda planlar ne zaman değişecek?

Salih NEFTÇİ

Ekonomide atılan adımlar ve ekonomi yönetiminin (sonunda!) toparlanıp harekete geçmesi piyasaları olumlu etkileyen bir gelişme.

Fiyatların prim yapmasının bir nedeni bu.

Ama başka nedenler de var. Örneğin, mevsimsel ve kısa vadeli gelişmelerden dolayı alınan riskler...

Ve girilen pozisyonlar.

Burada planlar ne zaman değişmeye başlayacak?

Oyuncular bir süredir bu önemli soruyu kendilerine sormaktaydı. Biz de bazı tahminler yapıyorduk.

ZAMANLAMA

Bugün temmuz ayının ilk günü.

Piyasalar açısından kritik ayların birincisi başlamış oluyor. Bizim bundan birkaç ay önceki piyasa profesyonellerine yaptığımız tahminler şöyleydi:

Temmuz başı sakin ve iyimser geçer. Ama ay sonuna doğru ilk sorular sorulmaya başlar. Oyuncular tedirginliğe düşmeseler de temkin gündeme gelir.

Bunu daha karışık bir ay olan ağustos izler. Ağustosun ortası gibi bir dönemde bir ara tedirginlik artar. Pozisyonlar yeniden gözden geçirilir gibi olur. Ama bu ilk tedirginlik devresi herhangi bir çalkantı çıkmadan atlatılır.

İyimserlik yine piyasalara hâkim olur.

EYLÜL

Tahminlerimiz şöyle devam ederdi.

En kritik ay eylül'dür.

Eylülle birlikte piyasalarda mevsim değişmektedir. (Bunun ekonomi yönetiminin gidişi ile herhangi bir ilişkisi yok. Enflasyon sıfır bile olsa, Türkiye ekonomisi uzun süre bu çeşit mevsimlik hareketlerden geçecek.)

Eylülle birlikte pozisyonların ayarlanması gerekli hale gelir.

Ama...

Bundan bir süre önce piyasa profesyonellerine bu tahminleri ilettiğimizde, burada ‘‘ama’’ diye bir noktaya işaret ederdik.

Ama 3 Eylül'de iyi bir enflasyon rakamı daha açıklanacak ve 12 aylık enflasyon 5-6 puan daha düşmüş olacak. Hatta, eğer hükümetin şansı varsa 3 Eylül'de 12 aylık tüketici enflasyonu yüzde 80'in bile altına inmiş olacak.

Örneğin yüzde 79-78...

‘‘Enflasyon düşüyor’’ sözleri eylülün başında da savunulur bir tez olacak.

DEĞİŞEN TAHMİN

IMF'yle yapılan anlaşma bu tahminleri olumlu etkiledi.

Ama şu an için gündemde olmayan önemli başka etkiler de var.

Bunlar, her tahminde olduğu gibi, ister istemez yukarıda ele aldığımız zamanlamayı değiştiriyor.

Nasıl?

Bunu üst düzey piyasa profesyonelleri ile yapacağımız bir toplantıda ele alıp gelecek pazartesi bu köşede tartışacağız.

Belki biraz erken, ama bizim gündem bu yaz çok yoğun. Şimdi yapmasak, eylüle kalacak.

O da çok geç...

---