Paritede rüzgar nereden esiyor?

ABD’den herhangi bir ekonomik verinin açıklanmadığı dün, Euro/Dolar paritesi yeni zirveler yaptı ancak gün sonuna doğru gelen kar realizasyonu amaçlı satışlar paritenin gerilemesine neden oldu.

Özellikle Avrupa’dan açıklanan sanayi siparişleri verilerinin düşük gelmesi, çok fazla Euro olumsuz olmasa da piyasanın kar realizasyonu yapması için yeterli bir nedendi. Ancak hemen belirtmekte fayda var ki, hareketin son derece kısıtlı olması, paritenin yeniden 1.41’in üzerine bugün içinde ulaşılabileceğini gösteriyor olabilir. Genel duruma bakıldığındaysa teknik olarak oldukça aşırı alınmış gözüken Euro’nun bir süre daha konsolide olması ya da bir miktar aşağı yönlü düzeltme yapması mümkün.

Euro’nun yüksek seviyeleriyle ilgili olarak Avrupa’dan çatlak seslerin gelmeye devam ettiği bugünlerde, farklı ülkelerin yöneticileri zaten yavaşlamaya yüz tutmuş perakende ekonomisi yanında, ihracat talebinin düşmeye başlayacak olmasını en belirgin endişe kaynağı olarak görülüyor. Şimdi burada dikkat etmemiz gereken hususun, Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri artırmayla ilgili kararlarını ne kadar geciktireceği ya da geciktirmeyeceği olacağını düşünüyorum. Bu durumda eğer ki piyasa faiz artırımının gecikebileceğiyle ilgili bir beklentiye girecek olursa, Euro’nun gerilemesi için reçete hazır olur.

Burada derdimiz Euro’nun düşmesine yönelik acaba nasıl bir neden bulup bulmayacağımız değil ama mükemmel bir dünyada dalgalanmaların beklendiği piyasa beklentileri arasında tek bir yöne doğru hareket olmasını kimse rasyonel bulmuyor. O zaman paritenin nereden döneceğini anlamak için pariteyi bu seviyelere taşıyan nedenleri çok iyi izlememiz gerekiyor. Avrupa Merkez Bankası'nın olası faiz artırım beklentisi bunlardan bir tanesi olunca, bugün açıklanacak olan iş dünyası beklenti endeksleri ve cari durum endeksleri (IFO endeksleri) ayrıca önemli. Eğer IFO endeksleri beklendiği gibi düşük açıklanırsa o zaman Euro / Dolar paritesinde aşağı yönlü dalgalanmaları izlemek mümkün.

Yükselen faizler altını ağırlaştırıyor

Eğer ABD’nin ve Avrupa’nın 10 yıllık faizlerini inceleyecek olursanız, son bir haftadan beri önceden yapmış olduğu dip seviyelerden itibaren başlayan yükseliş hareketi nereden baksanız ortalama 30 baz puan birden yükselmiş. Faizlerin önceden yapmış olduğu diplerin esnasında adeta patlayan altın fiyatları yükselen momentumla birlikte 740 Dolar’a  kadar dayanmıştı. Bugün itibariyle faizlerdeki yükseliş altının yeni zirveler yapmasını bir miktar kısıtlamış durumda. Bu arada gerileyen petrol fiyatları da enflasyon baskısını ortadan kaldırıyor olması ve doların yükselme ihtimalinin de daha belirgin bir şekilde artmış olması altının gerilemesini de gündeme getirebilir. 720 Dolar’a kadar süregelen bir gerileme olma olasılığı yüksek. Ancak ondan sonrasının devam etmesi ancak özellikle Euro / Dolar paritesinin 1.40’ın altına geçmesi durumunda olabilir. Yani Dolar’ın karşısında en çok gerilediği Euro gerilerse o zaman altın fiyatları 720 desteğini kırar ve bu olursa da 711’e kadar uzanan yeni bir gerileme başlayabilir. Yukarı yönlü hareketlerin olma olasılığı her zaman var elbette ama piyasalar arası ilişkiler ve teknik görünüm 720’ye kadar gidebilen bir düzeltmenin mümkün olduğunu gösteriyor.

Durulan rüzgarlar petrolü de durulttu

Oluşan kasırgalar, faiz indirimleriyle birlikte artan ekonomik canlanma beklentileri ve düşmekten başka bilmeyen petrol stokları petrol fiyatlarını yükselten en belirgin özelliklerken, bunlardan kasırga tehdidinin azalmış olması sayesinde petrol fiyatları bir miktar geriledi. Ancak bu gerileme hareketi yükselen bir momentuma sahip olmaktan uzak bir şekilde sadece kısa vadeli bir gerileme olarak oluştu.

Yarın açıklanacak petrol stokları öncesinde piyasa dün yaptığı düşük seviyelerin devamını getirebilir ama gün sonuna doğru yeniden yukarı yönlü düzeltmeler gelebilir. Eğer yarın açıklanacak olan petrol stoklarında yükseliş olursa o zaman petrol fiyatlarında aşağı yönlü hareketin devam etmesini bekleyebiliriz. Bunu olmasından önce bugün petrol fiyatları aşağı yönlü hareketine devam edebilir ama yarına girmeden önce toparlayarak yine sabah saatlerindeki açılından pek uzak bir noktada olmayacaktır.