Dolar olumsuz, hava spekülatif olmaya yakın

Bunun nedeni dolar faizlerinin düşmesine neden olan etkenlerin birçoğunun (emlak kredilerinin geri ödenmeme riski hariç) Avrupa’da olması. Yani Avrupa’nın da kısa zamanda faiz artıracak ola bile daha sonraları nasıl bir politika izleyeceği henüz bilinmiyor.

Bugünlerde Euro’nun yükselişi Euro’nun reel faizlerinin doların reel faizlerinden yüksek olacağı beklentisinden kaynaklanıyor. Zaten bu nedenlerden dolayı Suudi Arabistan dün Riyal’in dolara bağlı değer oluşumunu bırakabileceği açıklaması geldi. Bunu takip eden birkaç ülke daha yakın zamanda haberlere düşebileceği korkusu ve doların iyiden iyiye rezerv para olmaktan uzaklaşması, dolar üzerinde gittikçe artan baskılara neden olabilir. Ancak bu gerçekler bile Euro / Dolar’ın 1.4180 üzerinde oluşabilecek hareketlerin son derece spekülatif olmasına nende olabilir. Kısaca söylemek istediğim, geçmişteki volatilite kapasitesine göre 1.4180 ulaşılır ama ondan sonrası için yapılacak alımlar çok riskli olur. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veri yok ama FED yetkilileri ilginç açıklamalarda bulunabilir. Bu durumda bugün yükselişler olsa da, ardından satışlar mutlaka olur, zira birbirini desteklemeyen açıklamalar yapan FED yetkililerinin hepsi bugün haber satırlarında demeçlerini sunacaklar.

Doların Düşüşü Dolar/Yen'i de Düşürüyor

Son günlerde hane halkı ekonomisini yansıtan veriler hafif bir şekilde 'Yen olumsuz' açıklanıyor olsa da, makro ölçekteki göstergelerin 'Yen olumlu' gelmeye devam etmesi olumluydu. Bu arada ‘’Carry Trade’’ işlemlerinin de azalmaya devam etmesine bağı olarak doların diğer para birimlerine karşı gerilediği zamanlarda Dolar / Yen paritesinde de aşağı yönlü dalgalanmalar olabiliyor. Buna bağlı olarak dün 115.70 desteğini kıran Dolar / Yen 114.10 seviyesine kadar geriledi. Bu gerilemenin ardından bir miktar yatay hareket beklemek mümkün çünkü doların daha ne kadar düşeceği akılarda soru olarak kalmaya devam ediyor. Benim beklentim o ki Dolar / Yen paritesi bugün ve önümüzdeki günlerde 114.60 seviyelerinden yükselse bile bu yükseliş konsolidasyon seviyesi olan 115.60’a kadar uzar ve ardından yatay bir seyir olur. Kısacası çok hareket beklememek gerekir.

Dolar Altını Cilaladı

Doların son günlerde yaşadığı değer kaybının dün de devam etmesi, altın fiyatlarının 685’lerden itibaren başladığı rallinin 730 Dolar seviyesindeki stopların çalışmasıyla birlikte 740’lara kadar yükselmesine neden oldu. Yani tabiri caizse piyasa altını doları bez misali yapıp altını cilaladı diyebiliriz.

Volatilitenin düşeceğine bağlı olarak alınmış bazı pozisyonların volatilitedeki belirgin yükselişle birlikte zarar ediyor olması, bu pozisyonları açan yatırımcıların sıkışmasına ve pozisyonların kapanmasına neden oldu. Bu durum hareketlenmelerin ve trendlerin normalin üzerinde bir sürece girerek uzamış olması hareketin daha da spekülatif bir hal alabileceğini gösteriyor. Bu durumda özellikle Euro / Dolar’ın 1.41’ın üzerine atabilecek olması durumunda altın fiyatının 752’ye yükselmesi çok kolay olur.

Bu arada enerji fiyatlarındaki yükselişlerin maliyet enflasyonunu canlı tutabilecek özelliğe sahip olması ve işsizlikteki azalmanın yanında ekonomik faaliyetlerin de azalıyor olması enflasyon risklerini artırıyor. Zaten gerilemiş olan nominal faizlerin reel faizleri düşebileceğinde altın ayrıca destek bulabilir bir ortamda. Dolaysıyla altın çok yükselmiş olsa da henüz aşağı yönlü belirgin bir sinyal yok ama çok kısa vadeli geri çekilmeler elbette yaşanacaktır. Eğer altında 752 dolar kırılırsa o zaman altın 773 dolara kadar yükselebilir.

Kasırga Korkusu Petrolü Yükseltiyor

Meksika körfezinde oluşan bir başka kasırga petrol fiyatlarının geri çekilmesini engelliyor. Zaten böyle bir dönemde petrol stoklarının da azalıyor olması petrol fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Petrolün spekülatif olmasına ramak kalmış bir dönemde Nijerya’da yine grevlerin konuşuluyor olması petrol piyasasının tedirginliğini sadece artırıyor. Bu nedenle aşağı yuları hareketlenmeler gün içinde belirginleşebilir ama yakın bir zamanda sert bir gerileme de olabilir diye düşünüyorum.

Okan Aybar / Anatolia Capital