Türkiye riski nedeniyle faiz indirimi ertelenebilir

Piyasaların özellikle likidite açısından duyarlıklarını düşünerek adım atan Merkez Bankası’nı, bugün yeni bir sınav bekliyor. Bugün toplanacak Para Politikası Kurulu’nda, piyasaların hassasiyetlerinin yine gözetilmesi halinde, Merkez Bankası’nın bu ay faiz indirimini pas geçeceği tahmin ediliyor.

Piyasalar ilk günü sakin geçirdi ama darbe girişimi ister istemez yurtdışında Türkiye riskinin önemli ölçüde artmasına neden oldu. Halbuki daha geçen hafta itibariyle Merkez Bankası’nın bu hafta faiz oranlarında yüzde 0.50 puan indirim daha yapması bekleniyordu. Piyasa uzmanları en az 0.25 puanlık indirim bekliyorlardı. Şimdi piyasa beklentilerine baktığımızda ise, çok hassas bir dönemden geçildiği ve Türkiye riskinin artması nedeniyle, Merkez Bankası’nın bu ayki faiz indirimini pas geçeceği tahminleri ağırlık kazanmaya başladı.

Darbe girişimi öncesinde 2.89 TL civarında bulunan, darbe haberleriyle cuma gecesi 3.05 TL seviyesine kadar yükselen dolar kuru, dün sabah 2.945 TL civarına geriledi. BİST 100 endeksinde yüzde 4 düşüş yaşanırken, 10 yıllık lira cinsi tahvil faizi açılışta yüzde 9.60’a kadar yükseldikten sonra yüzde 9.55 seviyesine geriledi. Buna karşılık Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i cuma kapanışına göre 15 baz puan yükselirken dün sabah itibariyle 240 baz puan civarındaydı.
Piyasa uzmanları dün konuştuğumuzda zaten böyle bir sakinlik bekliyorlardı.

Piyasa analizlerine baktığımızda fiyat hareketlerine ani reaksiyon verilmemesi tavsiyeleri ön planda idi. Buna karşılık dünkü bazı piyasa analizlerinde düşük kur seviyesine rağmen, 2 Mayıs-8 Temmuz tarihleri arasında döviz mevduatlarını nette, sırasıyla 5.1 ve 2.3 milyar dolar azaltan bireysel yatırımcılar ve şirketlerin önümüzdeki günlerde dövizde talep yaratabileceği uyarısında bulunulduğunu gözledik. Hisse senetlerinde de yurtdışındaki tedirginlik nedeniyle bir miktar gerileme yaşanabileceği belirtildi.

Merkez Bankası’nın likidite yönetiminde aldığı yerinde kararın, piyasaların dünü rahat geçirmesinde etkili olduğu açık. Ancak enflasyon oranlarında haziran ayındaki artış eğilimi nedeniyle zaten piyasalarda bir tedirginlik vardı ve şimdi bu tedirginlik siyasi risklerle birleşebilir.

İşte bu nedenle Merkez Bankası’nın temkinli tutum takınmasını bekleyen piyasa uzmanları, bugün indiriminin pas geçilmesinin yaşanabilecek tedirginlikleri azaltacağını belirttiler. Bu nedenle faizi sabit tutma kararı beklentisi büyüdü.

RİSK ALGISINI AZALTMAK LAZIM

Darbenin başarılı bir şekilde önlenmesi ve ardından alınan tedbirlerin piyasaların kurtarıcısı olduğu kesin. Ancak önümüzdeki dönemde Türkiye’nin politik risk priminin yüksek seyretmesini de doğal karşılamak gerekir. Devam eden operasyonların alacağı şekil bu riski azaltmada etkili olacak.

Dün sabah Hürriyet Gazetesinde Neşe Karanfil aracılığıyla demeci yayımlanan ve sabah saatlerinde TV’ye çıkarak piyasaların sakinleşmesinde önemli rol oynayan Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek’in, bundan sonra yapısal tedbirlerin alınmasına devam edileceğini söylemesinin piyasaların sakinleşmesinde etkili olduğunu gördük.

İşte orta-uzun dönemde ekonomide Türkiye’nin zaten ihtiyacı bulunan tedbirleri alması halinde, artan Türkiye riski de aşamalı olarak azalacaktır.
Bununla birlikte siyasi açıdan da batı ittifakına uygun adımlara devam edilmesi, Başkanlık gibi siyasi riski artıracak adımlardan kaçınılıp, siyasi partiler arasında oluşan işbirliğinin sürdürülmesi de ekonominin geleceğinde belirleyici rol oynayacak.