Merkez yine idare etmeyi seçti

Piyasalar bu karara olumlu tepki verdi ve dolar kuru 3.63 TL’ye kadar indi. Verilen bu ilk olumlu tepkinin ardından, önümüzdeki günlerde ne olacağı ise o kadar net değil. Özellikle Mart ayı enflasyonuyla birlikte yıllık enflasyonun yüzde 11’e çıkması halinde, 11.75’lik oranın da yeterli kalamayacağı ortada.

Merkez Bankası’nın Fed’in bu yıl 3 faiz artırımı açıklamasının ardından böyle bir karar bile almayacağını söyleyen bankacılar vardı. Bu nedenle beklentilerden iyi bir karar aldığı düşünüldü. Ancak piyasa oyuncuların hemen hepsi, bu kararın geçici bir karar olduğunu konusunda da hemfikir.

Özetle söylemek gerekirse; Merkez Bankası gerekli yönetimi yine göstermeyip yine durumu idare etmeyi seçti. Böylece 16 Nisan’da yapılacak referanduma kadar, gerektiğinde piyasayı daha da sıkılaştırmak için, ek bir hareket imkanı kazanmış oldu. Başka bir deyişle; nisan ayı başında piyasada ortalama faizin büyük ihtimalle yüzde 11.75’lik sınıra kadar gelmesi bekleniyor.

Peki, bu sürdürülebilir bir şey mi dediğinizde; kesinlikle olmadığı söylenebilir. Politika faizinin ve faiz koridoru üst bantının arttırılması ve fonlamada normal yollara dönülmesi bekleniyor. İşte bu nedenle 26 Nisan’da, yani referandum sonrası yapılacak ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı büyük önem taşıyacak. Merkez Bankası geçici olduğunu umduğumuz mevcut fonlama yolu ve faizini terk edip, yeniden sadeleştirme ve resmi faiz artışına geçecek mi, yani normalleşmeye dönecek mi, göreceğiz...