×
FED açıklaması yanlış yorumlanıyor
Paylaş
ABD Merkez Bankası (FED) dün akşamki toplantısında beklenildiği gibi kısa vadeli faiz oranlarını 0,25 puan atrırarak 1,25 seviyesine çekmiş oldu. Böylelikle 1958’den bu yana en düşük seviyesinde bulunan faiz oranlarında dört yıl sonra ilk artırım gelmiş oldu. Daha önce de belirttiğimiz gibi bu artış ne Türkiye ne de dünya piyasalarında etkili oldu. Çünkü FED, son iki aydır hemen hemen her toplantısında yılın ikinci yarısından itibaren faiz artırımlarına gideceğini ve ekonomik veriler olumlu olduğu sürece sert artırımlardan kaçınacağını vurguluyordu. Yani bir anlamda hem dünya hem de kendi piyasalarını bu artırıma hazırlıyordu.
Bunda da çok şaşıracak bir şey yok çünkü FED Başkanı Greenspan çok gerekli olduğuna inanmadığı sürece piyasalara sözlü uyarılar yapmakla yetiniyor. Ama gerekli olduğuna inandığında da eyleme geçmekte tereddüt etmiyor.
Bu artırım ile ilgili hemen hemen her beklenti tüm dünya piyasalarında fiyatlara dahil
Dolar kuru neden hızlı düşüyor? | |
Bankalararası piyasada dün 1 milyon 485 bin lira seviyesinden kapanan dolar kuru bugün hızlı bir değer kaybı ile 1 milyon 475 bin lira seviyesinin altına indi. İki aydır hop oturup hop kalkmamıza neden olan dolar kuru neden bu kadar hızla geriliyor diye sorarsanız iki ay önce yazdıklarımıza bir göz atmanızı öneririz. 16 Haziran itfası geçti, yaz mevsimi nedeniyle ülkeye dolar akışı başladı, haziran sonu itibariyle vergi ve maaş ödemeleri nedeniyle kurumlar dolar bozdurdu, bankalar bilanço makyajlarını yapıp 1 Temmuz itibariyle dolar üzerindeki baskıyı gevşetti ve dolar da 1 milyon 450 bin liraya doğru hareketine daha net biçimde devam etme eğiliminin ne kadar güçlü olduğunu gösterdi. Eylül ayının ortalarına kadar bu seyrin devam etmesini bekliyoruz. Bizim dolar kuru için koyduğumuz aralık 1 milyon 450- 1 milyon 500 bin lira aralığı. Günlük hareketlere, kısa vadeli trendlere bağlı olarak bu aralığın alt ve üst sınırı ihlal edilebilir ama bu genel trendi bozmaz. Eylül ortalarından itibaren de kurda yeniden 1 milyon 500 bin liranın üzerine, 1 milyon 600 bin liralara doğru bir seyir beklediğimizi de hatırlatalım. İnanmayanlar bu yazının bir çıkışını alıp duvara assınlar. Eylül’de bu konuyu bir kere daha görüşürüz. | |
Bu sabah aracı kurum ve bankaların araştırma bölümleri müşterilerin gönderdikleri bilgi notlarında durumu hemen hemen bizim aktardığımız biçimde aktardı. Buraya kadar sorun yok. Ama gelecek aylara ilişkin faiz politikası konusunda ise ciddi bir yanlış yapılıyor. Piyasa uzmanları açıklamalara bakarak FED’in yılın geri kalan kısmında da kademeli olarak faiz artışına devam edeceğini söylüyor. Oysa aynı açıklamayı ben de okudum ve uzmanların belirttiği bu ifadeyi metnin içinde bulamadım. Aksine FED, şu anki durumun enflasyonist baskı açısından tehlike arz etmediğini söylüyor. Gelecek aylar içinse “her iki yöndeki” haraketlerin yakından izleneceğini ve gereken önlemlerin alınacağını belirtiyor. Yani öyle “kademeli artış sürecek” gibi bir ifade yok.
Elbette ki FED’in faiz politikasını bu kadar açık sözlerle dile getirmesini beklemek doğru değil. Zaten piyasa oyuncuları da metnin satır aralarına, daha çok da bizim yukarıya alıntıladığımız kısma bakarak bu yorumu yapıyor. Ama aynı bölümü “ekonomik aktivite şimdiki gibi sürerse, enflasyonist baskı olmazsa faiz artırmayız” şeklinde yorumlamak da mümkün. Hatta işi iyice ileriye götürüp “işler daha da iyi giderse yine faiz indirilebilir” yormuna bile ulaşmamıza olanak verecek bir FED açıklaması var karşımızda.
O zaman bu metnin yorumunu yaparken FED’in hangi ekonomik parametreleri izlediğini ve bu parametrelerle ilgili beklentilerinin neler olduğunu bilmemiz, bir anlamda ABD ekonomisi konusunda yorum yapacak kadar bilgi sahibi bir uzman olmamız lazım. Çevreme bir bakıyorum da “ne kadar çok ABD ekonomisi uzmanı varmış karşımda” demekten kendimi alamıyorum.
Paylaş
