Borsanın rakibi dolar

Mayıs ayının ilk işlem günün uzun süredir beklenen bir çok gelişmenin üst üste geldiği bir gün oldu. IMF görüşmeleri sorunsuz geçti, Dünya Bankası moral veren açıklamalar yaptı. Yarın açıklanacak olan enflasyon rakamı öncesinde piyasalarda faiz indirimi beklentisinin de had safhaya çıktığını görüyoruz. Bu arada enflasyonun da yine olumlu beklentileri yansıttığını hatırlatalım. Bu arada Özelleştirme İdaresi’nin açıklamasına göre Petkim’in satışı bu hafta tamamlanacak.

Tüm bu gelişmeleri üst üste koyduğumuzda kısa vadede en önemli iki beklentinin birincisi faiz indirimi. Merkez Bankası’nın bankalara verdiği borcun gecelik maliyeti nisan ayındaki indirimin ardından yüzde 50.65’e gerilemişti. Eğer merkez banaksı bu hafta faiz indirirse, ki piyasa üç puanlık bir faiz indirimi bekliyor, fonlama maliyeti yüzde 47’ye gerileyecek. Oysa  geçen hafta bono piyasasında faiz indirimi gelmeden bileşik faizin bu seviyelere gerilediğini izledik. Yani bonocular artık bu faiz indirimine kesin gözüyle bakıyor. Ve Merkez Bankası’nın daha önceki açıklamaları doğrultusunda enflasyon açıklanmadan önce yani bugün ya da yarın faiz indirimini açıklamasını bekliyor.

Eğer faiz indirimi gerçekleşirse bono piyasasında kar satışlarının geleceği ve en az bir-iki ay daha Merkez Bankası faiz indirimi olmayacağı beklentisiyle hareket eden borsa yatırımcısı bu nedenlerle bono piyasasından para çıkışı olacağını hesaplıyor. Bu çıkan aranın da kaçınılmaz olarak borsaya akacağı hesapları yapılıyor.

Bu arada Pektim özelleştirmesinin başarılı geçeceği yani hükümetin ilk sınavını başarıyla vereceği beklentisi de piyasayı kısa vadede etkileyen ikinci olumlu beklenti. Bunla ilgili gelişmeleri de geçen hafta Perşembe günü yazmıştık.

Ama burada hesaba katılmayan bir nokta var. Doların hareketi... Genel beklenti doların yaz boyunca düşük seyredip Eylül’de değer kazanmaya başlayacağı ve bu artışın da hızlı bir yükseliş şeklinde kendisini göstereceği şeklinde. Ama ya bonodan çıkan yatırımcı borsa yerine dolar almayı tercih ederse. Yanıtı bulunamayan ve borsacıları da rahatsız eden soru işte bu?