Fed'in elinde ne kaldı?

Küresel ekonominin nabzı EKONET'te atıyor      

Fed BaÅŸkanı Ben Bernanke’nin bu hafta ABD Kongresi'nde vereceÄŸi olaÄŸan altı aylık ifadesi büyük önem taşıyor. Çünkü Bernanke’nin yapacağı açıklamalar daha fazla parasal geniÅŸleme olasılığına nasıl baktığını da ortaya koyacak.   Â

 

Fed, halihazırda faiz oranlarını yüzde sıfıra yakın bir seviye çekmiş durumda. Faizlerin bir süre daha bu seviyelerde tutulacağını belirten banka, ekonomide işlerin teklemeden yürümesi için bir trilyon dolarlık ek kaynak da sağlamıştı.

 

SÄ°LAHLARI ARASINDA NE KALDI?

ABD Merkez Bankası 2007 ile 2009 arasında yaşanan finansal krizi hafifletmek için mortgage destekli menkul kıymet alımı da dâhil olmak üzere 1.3 trilyon dolarlık müdahalede bulunmuştu.

 

Daha sonra bu menkul kıymetlerin alımlarına son veren Fed, vadesinde ya da vadesinden önce bu varlıkları elinden çıkararak bilânçosunu rahatlatmıştı. Şimdi ise bir önlem olarak bu menkul kıymetleri yeniden almaya başlayabilir.

 

Böyle bir hamle, Fed'in toparlanma konusunda ne kadar ciddi olduğunu gösterecektir. Ancak, emlak piyasasında faizlerin zaten çok düşük seviyelerde olması, Fed’in bu hareketini etkisiz kılabilir.  

 

UZUN VADELÄ° TAHVÄ°L ALIMI

Fed mortgage kredilerine dayalı menkul kıymetlerin yanı sıra daha fazla uzun vadeli Hazine tahvili de alabilir. St. Lousine Fed Başkanı James Bullard, geçtiğimiz günlerde yaptığı bir değerlendirmede bu noktaya dikkat çekerek, ekonominin yeniden kötüye gitmesi durumunda en muhtemel seçenek olarak uzun vadeli Hazine tahvillerinin alınabileceğini söylemişti.

 

Ancak diÄŸer taraftan, Fed'in menkul kıymet alma programına son verdiÄŸini açıklamasından sadece birkaç ay sonra geri atmasının, bankanın güvenilirliÄŸini yitirmesine neden olabileceÄŸi yönelik eleÅŸtirilerine neden oluyor.Â

 

DÜŞÜK FAİZE DEVAM

Fed, ABD ekonomisinin Mart 2009'dan bu yana içinde bulunduğu koşulların faizleri düşük seviyelerde tutmayı gerekli kıldığını belirtiyor. Yüksek işsizlik, düşük enflasyon eğilimleri ve istikrarlı enflasyon beklentileri bu duruma neden olan unsurlar arasında yer alıyor.

 

Banka bu noktada, toparlanma hızlansa da faizlerde düşük seviyeyi koruyacağına yönelik verdiği taahhütleri artırma yoluna gidebilir.

 

Fed ayrıca, bankaların kedisine verdiği rezerv fazlalarına ödediği faizi şu anda bulunduğu yüzde 0.25'ten aşağı çekerek, kredi vermeyi artırma seçeneğine başvurabilir. Bu seçeneğin, sadece piyasanın kredi talebinin karşılanamadığı dönemde işe yarayacağını unutmamak gerekiyor.

 

Fed'in dikkat alacağı diğer bir seçenek ise desteğe ihtiyacı olduğunu düşündüğü sektörlere kredi kolaylığı sağlamak olabilir ve emlak sektörü buna örnek olarak gösterilebilir.

 

* Bu yazı Reuters'ın geçtiÄŸi, "What Ammunition Does Fed Have Left For the Economy?" adlı haberden derlenmiÅŸtir.Â