Ekonomistler diyor ki

Piyasalarda referandum sonrası yaşanan gerginliğin nedenlerini ard arda sıraladık. Peki yabancı yatırımcılar ve yerli bankalar bu konuda neler söylüyor merak ediyor musunuz? Tamam iki gündür yazı yazmıyor olabilirim ama bu sizler için çalışmadığım manasına gelmez. İşte hiç bir masraftan kaçınmadan yaptığımız “Ekonomistler ne diyor” konulu araştırmamız. Dört kısım tekmili birden..!ABN AMRO:Uluslararası yatırım bankası ABN Amro, gelişmekte olan ülke tahvillerine yatırım yapanlara, Türkiye, Brezilya ve Ekvador eurobondlarından uzak durmalarını, bunların yerine Meksika ve Güney Afrika tahvillerine yönelmelerini önerdi. ABN, Türkiye tahvillerinin ağırlığını nötr'den underweight'e düşürdü. ABN AMRO ekonomisti Arturo Porzeçanski “genel olarak bir düşüş eğilimi olduğunda bundan en çok zayıf kredi bağlantısı olan ülkeler etki görüyor” dedi. Porzeçanski gelişmekte olan ülke tahvillerine gelen satışın ise bu ülkelerle ilgili olumsuz haberlerden değil, ABD'nin faiz artırımı beklentisi ile ilgili olduğunu söyledi.DEUTSCHE BANKYatırım bankası Deutsche Bank yayınladıgı Türkiye raporunda, cari işlemler açığının yetkililer tarafından ciddiye alınması gereken bir seviyede olduğunu ancak dalgalı kur sistemi nedeniyle “alarm” vermediğini savundu. Yıl sonu cari işlemler açığını, gayri safi yurtiçi hasılanın % 3.4’üne denk gelecek şekilde 10.3 milyar dolar olarak tahmin eden kuruluş, bu rakamın finansman sorunu yaratmasını beklemediğini vurguladı. Büyüyen bir ekonomide, cari açığın bir önceki yıla göre artış göstermesinin normal olduğunu savunan Deutsche Bank, her şeye rağmen, gelişen ülkeler için dengelerin değişebileceği bir dönemde, IMF ile 2004 sonrası ilişkilerin nasıl olacağının önem kazandığını vurguladı.LEHMAN BROTHERSKuruluş yatırımcılarına 1 milyon 425-1 milyon 450 liradan dolar satıp, 5 Ekim 2005 vadeli tahvili almayı öneriyor. LB’nin önerdiği stop-loss seviyesi, dolar için 1 milyon 500 bin lira. LB, 5 Ekim 2005 kağıdının bileşik faizinin 1 ay içinde 23,80 den 22,75’e gerileyeceğini öngörüyor.LB, gelişmekte olan piyasalarda görülen son hareketleri FED faiz artırımı beklentilerinin satın alınmasına bağlıyor. Piyasaların 10 Ağustos’ta 0,25 puan, yıl sonuna kadar da bir 0,85 puan daha FED’in faiz artırması beklentisini fiyatlara yansıtmaya başladığını belirtiyor. Ancak LB, piyasanın beklentisnin yüksek olduğunu düşünüyor ve FED’in  eylülde 0,25 ve aralıkta 0,25 puan artırım yapacağını tahmin ediyor.LB, ayrıca Merkez Bankası’nın döviz alım miktarını günlük 80 milyon dolardan den 140 milyon dolara çıkararak politika hatasını yaptığını söylüyor.KOÇ YATIRIM:Şu ana kadar makroekonomik temel göstergeler, kur üzerine baskı yapacak herhangi bir  bozulma göstermiyor. Koç Yatırım, ocak ayı cari işlemler açığı ve şubat dış ticaret rakamlarının, geçen yıl ekonominin durgun olduğu Irak savaşı tedirginliğinin olduğu aylarla kıyaslandığına dikkat çekiyor. Ayrıca bu verilerin iki ve üç ay öncesi durumları gösterdiği, şu andaki TL değeri üzerine etkisinin olmasının çok mantıklı olmayacağını; yaz aylarında turizm ve işçi gelirleri nedeniyle bu yüksek cari açık rakamları görmeyeceğimizi, yıl sonu tahminlerini  7-8 milyar dolar cari açık olduğunu ve ocak rakamlarının bu tahmini değiştirmediğini belirtiyor. Koç Yatırım’a göre, -1,2 milyarlık net hata noksan kalemi de dikkatli değerlendirilmeli. Ocak ayında Merkez Bankası rezervlerinin arttığına dikkat çeken Koç Yatırım, cari açığın rezerv azalışına neden olmadan finanse edildiği bir ortamın endişe yaratmaması gerektiğini söylüyor.Koç Yatırım’a göre son hareketin nedeni, Hazine’nin yüklü itfasıyla faiz oranlarının yükselmesi gibi birkaç nedenin bir araya gelmesinin yanında asıl olarak Kıbrıs referandumu sonucu kar realizasyonlarının gelmesi. Kıbrıs konusunun artık piyasaların takip ettiği konular arasından çıktığı ve piyasaların bir sonraki odak noktasının FED’in kararı olacağını söylüyor.HC İSTANBUL:Yüksek cari açık rakamının kuru yukarı çektiği yorumlarını anlamsız buluyoruz. Kamu faiz ödemelerinin beklenenden yüksek olması ocak ayı açığını beklentilerin üstüne taşıdı ancak bu kadar ani bir reaksiyon gösterilecek boyutta bir açık değil. Piyasa oyuncuları şubat ve mart aylarında da 1,7 milyar dolar civarında açık görmeye hazır olsunlar.Kurun hareketi, Merkez Bankası’nın döviz alım ihalelerini 50 milyon dolardan 70 milyon dolara çıkarmasıyla başladı, FED’in açıklamaları ve yabancı yatırımcıların portföy tercihlerini buna göre değiştirmeye başlamalarıyla hızlandı. Ekonomik dengeler kurun 1 milyon 325 bin lira olduğu bir ay öncesi kadar iyi görünüyor. Volatilitenin bir miktar daha devam etmesini bekliyoruz, ancak bono piyasası sakinleştikten sonra 1420 seviyelerinin üstünde tl yatırımlarını artırmalarını tavsiye ederiz.