Åžirketler halka açılmada isteksiz

Ä°stanbul Menkul Kıymetler Borsası`nda (Ä°MKB) iÅŸlem gören ÅŸirketlerin büyük bölümü, düşük halka açıklık oranları ile dikkat çekiyor. Takasbank saklama oranlarına göre, Ä°MKB`de iÅŸlem gören 316 hisse senedinin 257`sinin açıklık oranı yüzde 50`nin altında bulunuyor. Hisse senetlerinin 128 tanesinde bu oran 25 ve altında kalırken, 15 hissenin açıklık oranı yüzde 10 ve altı olarak belirlendi.Açıklık oranında yüzde 50 ve üstünde 59 adet, yüzde 75 ve üzerinde ise 29 hisse senedi var. Konuyla ilgili olarak soruları yanıtlayan Gedik Yatırım Menkul DeÄŸerler Yönetim Kurulu BaÅŸkanı Erhan Topaç, halka açıklık oranlarının düşük olması durumunda fiyatın da rasyonel deÄŸerlere göre oluÅŸmadığını ve daha spekülatif hareketler olduÄŸunu vurguladı.Türkiye`de Borsa ÅŸirketlerinin ortalama halka açıklık oranının düşük olduÄŸunu ifade eden Topaç, şöyle dedi:``Bu iÅŸin ideali çoÄŸunluk hisselerinin halka açık olması. O zaman tabii ÅŸirketlerin deÄŸerleri daha iyi belirleniyor, daha iyi yönetiliyor, kötü yönetilirse el deÄŸiÅŸtiriliyor, daha iyi sermaye piyasaları oluÅŸuyor. Bir de bunun talep tarafı var. Bir sürü ÅŸirket halka açılmaya bile zor ikna olmuÅŸtu. Åžu anda ÅŸirketlerin hisselerinin çoÄŸunu halka açacak bir piyasa yok. Bir senedir halka arz bile yapılamadı. Talep tarafında bir sorun var. Bütün kaynaklar devlete gidiyor. Zamanla devletin iç borçlanma sorunu çözülür ve piyasalarda para kalırsa bu halka açıklık oranlarının mutlaka yükseltilmesi lazım. Bu konuda bildiÄŸim kadarıyla SPK ve Ä°MKB`nin çalışmaları var.``Topaç, orta dönemde bu geliÅŸmenin kaçınılmaz olduÄŸunu, kısa dönemde ise piyasa ÅŸartlarının buna imkan vermediÄŸini savundu. Erhan Topaç, halka açıklık oranlarındaki düşüklüğün piyasalara olan negatif etkisini ise şöyle anlattı: ``Birincisi piyasalarda fiyatlar tam rekabetçi bir ortamda oluÅŸmuyor. Borsa`da hissenin makul bir fiyatı oluÅŸmuyor. Düşerken de kimse buna sahip çıkmıyor, yatırımcı alsa ne olacak? Azınlık hakkı yok, temettü verilmiyor. Halbuki yurtdışında yüzde 17 ile Microsoft`a hakim oluyorsunuz.Bizde hisselerin fiyatı ortada hiç varlık yokmuÅŸ gibi tuvalet kağıdı fiyatına da düşüyor. Ama bir sürü varlığı olan ÅŸirketler de var. Fiyat rasyonel deÄŸerlere göre oluÅŸmuyor, daha spekülatif hareketler oluyor. Halka açıklık oranlara bu kadar düşük olunca temelsiz Borsa oluyor, binanın temelleri çok saÄŸlam olmuyor.`` Â