Piyasalar bayrama umutlu giriyor

İNGİL-TERE’nin AB’den ayrılma kararı sonrası gerek iç, gerekse dış piyasalarda taşları yerinden oynamıştı. Ancak geçtiğimiz hafta yeni dengeler oluşmaya başladı. Borsalarda tepki yükselişleri görüldü. Dolar ve altın değer kazanırken Euro’da ise güç kaybı sürüyor. Son günlerde risk iştahı tekrar artmaya başladı. İngiltere’nin AB’den ayrılma kararının (Brexit) piyasalara olumsuz etkilerini azaltmak için merkez bankalarının ek önlem ve parasal gevşeme yönünde sinyaller vermesi olumlu algılandı. Diğer yandan Brexit etkisiyle ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz artırım olasılığının ertelenmesi veya rafa kalkması beklentileri önemli. Ayrıca yurtdışındaki varlıkların Türkiye’ye getirilmesini hedefleyen “Varlık barışı” bir başka kayda değer bir gelişme. Şimdiden dışarıdan ne kadar para girişi olur tahmini yapmak zor elbette. Ama yasalaşması durumunda döviz kurları ve sermaye piyasalarına olası etkileri yakından izlenecek. İsrail ve Rusya ile varılan anlaşmalara olumlu tepki veren piyasalarda Atatürk Havaalanı’nda ki terör eyleminin etkileri geçici oldu. Bayram tatili nedeniyle önümüzdeki haftanın önemli bir bölümünde iç piyasalar kapalı kalırken dış piyasalarda işlemler devam edecek. Bayram sonrası yeni gündem ve beklentilerle yön konusunda daha net bir görünüm ortaya çıkacaktır. Temkinli görünümün tamamen dağıldığını söylemek için henüz erken. Fakat bardağın dolu tarafını görme eğilimindeki piyasalar bayramı daha umutlu karşılıyor.

BORSADA TEPKİ YÜKSELİŞİ SÜRÜYOR

BORSADA tepki çıkışı devam ediyor. 78.500 ilk direnç seviyesi olarak görülürken sonraki dirençler 80.000 ve 82.000 seviyelerinde. İlk destekler ise 77.500 ve 77.000-76.400 seviyelerinde. Tepki yükselişinin devamı için 77.500 seviyesinin üzerinde kalınması önemli. Direnç seviyelerinde satış denemeleri görülse de tepki çıkışının devamı beklenebilir.

DOLAR/TL, SATIŞ BASKISI DEVAM EDİYOR

Dolar/TL kuru, kısa dönem satışların etkisinde. Orta ve uzun dönemli çıkış trendi ise korunuyor. 2.86-2.84 kısa ve orta dönem için önemli tutunma noktaları. Bu seviyelerin üzerinde tepki alımları görülebilir. Verilen destek seviyelerinde tutunamazsa satışların devamı ve daha alt destek seviyeleri olan 2.79-2.76 gündeme gelebilir. Olası tepki çıkışının ilk dirençleri 2.91 ve 2.95 seviyelerinde. Tepki çıkışının devamı için 2.95 seviyesinin geçilmesi gerekecek. Sonraki dirençler 3.00-3.01 olarak görülüyor. Destek seviyelerinde tepki alımları görülebilir. Ancak satış baskısının devamı olasılığı yüksek.

EKONOMİ MERKEZ BANKASI FAİZİNE TEPKİ VERİYOR

SON aylardan Türkiye Merkez Bankası faiz indirim beklentilerine faiz koridorunun üst bandında indirim yaparak cevap veriyor. Borç verme faizi olarak da bilinen faiz oranını  21 Haziran toplantısında yüzde 9’a kadar çekti. Beklenti, bankaların faiz ve fonlama maliyetlerini düşürerek kredi faizlerine yansıması ve ekonomideki büyümeye katkısı amaçlanıyor. Biz de 2010 yılından bu yana ekonomideki büyüme verileriyle merkez bankası ve gösterge faiz oranlarını karşılaştırdık. 2013 yılından 2016 ilk çeyreğine kadarki dönemde, merkez bankası borç verme faiz oranı ile ekonomik büyüme arasında “Ters korelasyon” söz konusu. Yani faiz düştükçe ekonomide daha yüksek büyüme hızları yakalanmış. Faizin yükselmesi durumunda ise ekonomideki büyüme hızı zayıflamış. Merkez Bankası gösterge (politika) faiz oranı ve piyasa tahvil bono gösterge faizi için aynı şeyleri söylemek zor. Bu iki taraftaki faiz değişimlerine ekonomi aynı tepkileri vermemiş, farklı etkiler söz konusu. Özetle, son üç yıllık gerçekleşmelere göre konuşacak olursak, merkez bankasının faiz üst koridorundaki indirimlerinin ekonomiye canlanma olarak yansıması olası görülüyor. 2016 yılı büyüme verileri açıklandıkça bunu tekrar test etme imkanımız olacak.