Tüm dünyanın merakla beklediği Fed faiz açıklaması yapıldı! İşte tam metin…

Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı ardından ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Janet Yellen Haziran ayı faiz kararını açıkladı. Fed beklenen faiz artırım kararını uyguladı. 2017'de bir kez daha faiz artırımı olacağını vurguladı. 

Fed Haziran ayı toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan yükselterek yüzde 1 - 1,25 aralığına çekti. 2017'de Mart tahminlerinde olduğu gibi bir faiz artışı daha, 2018'de ise 3 faiz artışı öngörüldü. FOMC üyelerinin 2017 için ortalama faiz oranı beklentisi yüzde 1.4'te kaldı. FOMC'nin faiz kararı 1'e karşı 8 oyla alındı. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari karara muhalefet etti.

Washington'da 2 gün süren toplantı sonrasında FOMC'nin açıklamasında ekonomide yakın vadeli risklerin dengeli olduğuna ancak komitenin enflasyondaki gelişmeleri yakından izlediğine vurgu yapıldı.Banka 4.5 trilyon dolarlık bilançosunu bu yıldan başlayarak daraltacağını bildirdi. Konuya dair "Komite, ekonominin beklendiği yönde gitmesine bağlı olarak bilançoda normalleşmeye bu yıl başlamayı bekliyor" ifadesine yer verildi.

2017 büyüme beklentisi bu yıl için yüzde 2.1'den yüzde 2.2'ye yükseldi. 2017 enflasyon beklentisi yüzde 1.9'dan yüzde 1.6'ya düşürüldü. 2018 ve 2019 enflasyon beklentileri ise değişmeyerek yüzde 2'de kaldı. Enflasyona dair "12 aylık enflasyonun yakın vadede yüzde 2'lik hedefin altında kalması ancak orta vadede hedefe yakın stabilize olması bekleniyor" dendi. FOMC ekonominin hedeflerle paralel gitmesi halinde 'kademeli' faiz artışlarının devam edeceği söylemini yineledi. Banka son olarak Mart ayında politika faizini 25 baz puanlık artışla yüzde 0,75-1,00 aralığına yükseltmişti.

İŞTE YELLEN'IN KONUŞMASINDAN NOTLAR; 

Fed Başkanı Janet Yellen faiz kararı sonrası basın toplantısında ABD ekonomisinin dirençli seyrettiğini ve Fed'in kademeli faiz artışlarının devam edeceğini belirtti. Yellen "Enflasyonda son düşüşün sebebi tek seferlik fiyat indirimlerine bağlı görünmekte. Komitemiz enflasyonun hala birkaç yılda yüzde 2'ye ulaşmasını beklemekte, son gelen zayıf verilere istinaden enflasyonu yakından takip etmeye devam ediyoruz." dedi. Yellen istihdam piyasasının daha da güçleneceğini belirtti.

Para politikasının önceden belirlenmediğini belirten Yellen "Bir takım zayıf veriler geldi özellikle çekirdek enflasyonda, biz enflasyonun yakın vadede düşük kalmasını bekliyoruz ancak bir yandan güçlü işgücü piyasasıyla enflasyonun yukarı gitmersi için şartlar oluşmakta.Son gelen verilere aşırı tepki vermemek çok önemli." diye konuştu. Bilanço normalleşme sürecine bu yıl başlamayı öngördüklerini belirten Yellen "Bu bizim yeniden yatırımlarımızı azaltacak ve varlık hacmimizi öngörülebilir düşüşle azaltacaktır. Elimizde tuttuğumuz varlıkları kademeli şekilde azaltacağız" dedi. Yellen bilançonun daraltılmasının rezerv normalleşene kadar sürdürüleceğini, bilançonun aktif bir politika aracı olarak kullanılmayacağını ifade etti. Yellen ortalama işsizlik oranının 2018 ve 2019'da yüzde 4.2 olmasını beklediklerini bildirdi.  

DOLAR NE TEPKİ VERDİ?

ABD'de enflasyon mayısta yüzde 1,9 ile piyasa beklentisi olan yüzde 2'nin gerisinde kalırken, bu veri Kasım 2016'dan bu yana en düşük seviyeye işaret etti. Piyasa tarafından mayısta değişmesi beklenmeyen perakende satışlar verisi ise yüzde 0,3 azadı.

Veri öncesinde 3,5125 seviyesinde bulunan dolar/TL, açıklanan verilerden sonra 3,4880 ile 16 Aralık 2016'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Dolar/TL bugün en düşük 3.4760 ve en yüksek 3.5230’u gördü. Euro ise en düşük 3.9200’yi en yüksek ise 3.9540 seviyesine çıktı.

Fed kararı sonrası dolar 3.48 seviyesinin altını zorlarken, euro 3.92 seviyesini gördü.  Euro/dolar paritesi 1.1250 seviyesinin üzerinde seyretti. Dolar 3.4759 ve euro 3.9170 seviyesiyle düşüşünü sürdürmeye devam ederken Yellen'ın konuşmasıyla dolar 3.49-3.50, euro ise 3.91-3.92 seviyesinde hareket etti.

"TL GÜÇLÜ KALMAYA DEVAM EDER"

Ekonomist Beste Naz Köksal Fed’in faiz kararını hurriyet.com.tr’ye özel açıkladı. Köksal; ‘Fed faizleri 25 baz puan arttırdı. Bunun yanı sıra bir faiz artışı daha bekleniyor. Şöyle bir durum var bu sene enflasyonu 12 aylık bazda bir miktar yüzde 2 hedef seviyesinin altında gerileyeceğini düşünüyorlar. Bu konuda projeksiyonda enflasyon göstergeleri mart ayı beklentilerine göre aşağı çekilmiş. Bunlar bir faiz artışı daha söylüyoruz. Bu yıl için bilanço küçülteceklerini belirtmişler. ABD ekonomisinde tekrardan yavaşlama söz konusu olabilir. Perakende satışlar bunu doğruladı. Nitekim Kasım 2016’dan beri tüketici kredilerine ciddi bir gerileme var. Bu da enflasyonu zaten neden düşüş beklediklerini destekleyen argüman. Dolar bu konuda çok olumlu etkilenmez. Çok ciddi bir artış yapmaz. Enflasyon endişe verici bir durum olduğundan Fed sonrası doların tepkisi sınırlı kalır. TL güçlü kalmaya devam eder. TCMB ise yarın geç likidite penceresinde indirime gitmez ancak piyasanın fonlama şartlarını biraz daha rahatlatabilir.’ değerlendirmesinde bulundu.

"FED 2017’DE BİR FAİZ ARTIRIMI DAHA ÖNGÖRÜYOR, BİLANÇOYU KÜÇÜLTMEYE BAŞLIYOR"

Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan Fed’in faiz kararını hurriyet.com.tr’ye özel açıkladı. Erkan; 'Faiz kararı sürpriz değil, piyasanın çoğunluğunun yoğunlaştığı politika açıklamasında ve ekonomik projeksiyonlarda önemli değişimler var. Hatırlanacağı gibi, son dönemdeki ekonomik gidişat ve Fed’i yakından ilgilendiren gelişmelere ilişkin belirsizlikler daha “temkinli” bir açıklama beklentisini baz senaryo haline getirmişti. Açıklamanın içeriğine bakacak olursak, Haziran ayında güvercinlerin sesi daha çok çıkmış görünüyor.Odaklandığımız nokta dots grafiğinin hareket edip etmeyeceği yönündeydi. Fed üyelerinin medyan faiz beklentilerine baktığımızda, 2017 beklentileri yüzde 1,4 seviyesinde bulunuyor. Bu da şu demek; şu anda faiz yüzde 1,25’e yükseltildiği için yüzde 1,4 medyan faiz bir tane daha faiz artırımı pozisyonuna denk düşüyor. Dots grafiği yukarı gitmediği için güvercin... 2018’de faizin yüzde 2,1’de olması beklentisi sabit, uzun vadeli faiz beklentileri ise yüzde 3’ten yüzde 2,9’a düşürüldü. En önemlisi de enflasyon beklentileri. Fed’in kısa vade için elini en çok zayıflatan etmen, düşük petrol fiyatlarının enflasyona yaptığı negatif etki. Aslında bütün gelişmiş ülkeler benzer sorundan muzdarip, o yüzden politika sıkılaştırması ötelenecek veya yavaşlatılacak görüntüsünde. 2017 PCE enflasyon beklentilerinin de bu kapsamda yüzde 1,9’dan yüzde 1,7’ye revize edildiğini görüyoruz. 2018 ve 2019 PCE enflasyon beklentileri ise yüzde 2’de sabit tutulmuş. İşsizlik oranı konusunda da, Yellen konuşmasında belirtildiği şekliyle NAIRU yüzde 4,6 olarak öngörülüyor ve bu oran altında fazla uzun kalmayacağı öngörülüyor. Ekonomik aktivite ılımlı şekilde artıyor, kısa vadeli riskler aşağı ve yukarı dengeli görünüyor ve ilk çeyrekteki yavaşlama da geçici. Bu ibareler politika açıklamasında yer almaya devam ediyorlar. Enflasyon gelişmeleri yakından takip ediliyor, aslında beklentilerin aşağı revize edilmesi de bir endişe olarak yorumlanabilir. Bir anlamda böyle bir ortamda, piyasa da hazırlanmışken faiz artırmak da teorik olarak doğru olabiliyor, çünkü başta enflasyon olmak üzere şartlar terse dönerse para politikasında faizleri indirmek için yer oluyor. Bir önemli unsur da, bu yıl içinde başlaması beklenen bilanço küçültme. Bununla ilgili ideal bir seviye yok, devasa büyüklükte bilanço halen 4,5 trilyon USD tutarında. Bilanço küçültmenin ayrıntılarına ilişkin kademeli bir küçültme öngörülüyor. Fed’in elindeki iki tip tahvil olan Hazine tahvilleri ve mortgage tabanlı tahvillere ilişkin vadesi dolan kağıtların yeniden yatırılmaması üzerine bir bilanço küçültmeden bahsediliyor. Hazine tahvilleri 6 milyar USD’den başlatılarak 3’er aylık aralıklarla 6 milyar USD’lik dilimlerle 30 milyar USD’lik maksimum seviyeye çekilecek. Sonrasında da küçültme maksimum seviyede yapılacak. Aynı şey mortgage tabanlı tahvillerde 4 milyar USD ile başlayacak, 4’er milyarlık dilimlerle de 3 ayda bir artırılacak ve 20 milyar USD seviyesine kadar gidilecek. Buna ne zaman başlanacağı ve nerde bitirileceği henüz belli değil. Fed Başkanı Janet Yellen’a göre bu süreç birkaç yıl devam edecek. Ancak nihai bilanço büyüklüğünün ve rezerv seviyesinin ne olacağı konusunda bir bilgi vermedi. Dikkat çeken noktalardan birisi de, bilançonun aktif bir politika aracı olarak kullanılmayacağı ve para politikası kararlarını etkilemeyeceği yönünde. Konuşmadan dikkat çeken satır başlarından birisi de, soru cevap kısmında enflasyon verileriyle alakalı yorum oldu. Son gelen ekonomik verilere fazla tepki vermemek ve birkaç enflasyon verisi kötü geldi diye fazla gürültü patırtı çıkarmamak gerektiğini söylüyor. Trump ve kendisinin görev süresi ile alakalı soruya da, görev süresini tamamlamayı düşündüğünü (Şubat 2018’de bitiyor), Trump’ın Fed’deki boş koltukları tamamlamak için yoğun şekilde çalıştığını söyleyerek cevap verdi. Demek ki yazın Fed’deki 3 boş koltuğa atama yapılacak. Bu biraz Fed’e ilerleyen aylarda para politikası rotasını gözden geçirtebilir.Politika açıklaması ile gerileyen USD, Yellen açıklamalarıyla geri geldi. Aslında USD’ye olan TÜFE verileriyle olmuştu. Hareketin devam edip etmeyeceği Fed açıklamalarına bağlıydı. Dots medyanın 1 faiz artırımı pozisyonunda kalması USD için negatif, bilanço küçültmenin ayrıntılarının paylaşılması ise pozitif oldu. Fed’in bir yandan temkinli olup, bir yandan da mevcut politika patikasında devam etme sinyali vermesi elbette kredibilite açısından çok önemli. İlk tepkiler itibariyle hisse senedi piyasalarında aşağı doğru hareket görünüyor. UST10YR ise yüzde 2,13 seviyelerinde. EUR’nun 1,1270, altının 1280 USD seviyelerini aşması gerekli, USDTRY’de ise 3,50 altında kalıcılık bekleyeceğiz.' şeklinde değerlendirdi. 

"DOLARIN KAPANIŞI ÖNEMLİ"

Stratejist Gizmen Nalbantlı Fed’in faiz kararını hurriyet.com.tr’ye özel açıkladı. Nalbantlı; 'FED Haziran toplantısında piyasayı yanıltmadı ve 25 baz puan faiz artışı yaptı. Daha öncede belirttiğimiz gibi piyasada faiz artırımı fiyatlandığından dolar lehine bir hareket görmedik. Doların değer kazanması için 2018 yılı tahminlerinin 4 faiz artışına yükseltilmesi gerekiyordu. Faiz kararı ile aynı anda yayınlanan nokta tahminlerde 2017 yılı için 1, 2018 için ise 3 faiz artırımı öngörüyor. Ayrıca son dönemde enflasyonda görülen yavaşlamada metinde kendisine yer bulmuş . 2017 yılı çekirdek PCE enflasyon beklentisi yüzde 1.9’dan yüzde 1.7’ye revize edilirken, 2018 ve 2019 yılı yüzde 2’de sabit kaldı. İlk çeyrekteki zayıf büyümesi sonrası toparlanmaya da dikkat çekilmiş. 2017 yılı yüzde 2.1’den yüzde 2.2’ye revize edilirken, 2018 ve 2019’da değişiklik görülmüyor. Diğer önemli konu ise bilanço küçültmenin bu yıl başlayacak olması. Fed'in bilançoyu küçültme planına göre Hazine kağıdı aylık 6 milyar dolar azaltılacak. Hazine kağıdı azaltım miktarı her 3 ayda bir artırılacak, aylık maksimum 30 milyar dolara yükseltilebilecek. Mortgage destekli menkul kıymetlerde ise aylık azaltım 4 milyar dolar ile başlayacak. Maksimum 20 milyar dolar olacak. Bilançonun ne kadar düşeceği ise yazılmamış. Faiz kararı sonrası açıklamalar yapan Yellen’ın “Enflasyondaki düşüş bir kerelik fiyat indirimlerinden” sözünün önemli olduğunu düşünüyorum. Bu şahin bir açıklama. genel olarak enflasyon üzerinde baskı görmüyorlar. Onun dışında konuşmada bilmediğimiz birşey yoktu. Kısa vadede enflasyonun düşeceği beklentisi olumsuz. Piyasaya baktığımızda ise Dolar/TL’nin 200 günlük ortalaması olan 3.4750’ye değip sert yukarı yaptığını görüyoruz. Kapanışlar önemli olacak. 3.50’nin üzerinde kapanış yaparsak 3.50-3.55 bandındaki hareket devam eder. 3.50’nin altında ise 3.4750 çok önemli ortalama ve destek.' açıklamasında bulundu. 

"PASİF VE UZUN BİR BİLANÇO DÜZENLEME SÜRECİ BEKLENİYOR"

"IşıkFX-Araştırma Uzmanı Melih Kopuz Fed’in faiz kararını hurriyet.com.tr’ye özel açıkladı. Kopuz; 'FED Haziran ayı toplantısında faizde piyasaların beklediği gibi 25 baz puanlık artışa gitti.Böylelikle 2017 için toplamda üç faiz artışı öngören FED bunların iki tanesini gerçekleştirmiş oldu. Karar ile birlikte açıklanan projeksiyonlarda enflasyon kanadında aşağı yönlü bir revize gördük. Son dönemde takip ettiğimiz ABD verilerindeki bozulma ve enflasyondaki ivme kaybı komite üyelerinin dikkatini çekmiş durumda. Fakat, üyelerin DOT Plot (nokta tahmin) tahminlerinde çok da ekstrem bir değişim gözlemlemedik. Piyasaların faiz artırım sürecinden çok bilanço konusunda daha hassas olduğunu farketmiştik. Nitekim Haziran ayı toplantısı karar metninde yer bulan bilanço düzenlemesinin varlık alımlarına başlanmadan önceki seviyelerine kadar sürmesi bekleniyor. Varlık alımlarına başlandığı ilk zamanlarda FED’in bilanço büyüklüğünün 922 milyar dolar olduğunu göz önünde bulundurduğumuz zaman bizi son derece pasif ve uzun bir bilanço düzenleme sürecinin beklediğini söyleyebilirim.  Yellen’ın açıklamalarını incelediğimiz zaman “bilanço düzenlemesinin faiz artırımının önüne geçmeyeceği” ifadesi dikkat çekiyor. FED bir yandan faiz artırımı diğer yandan ise bilanço düzenlemesi ile sıkılaştırmaya devam edecek. Enflasyondaki düşüş her ne kadar karar metininde ve açıklamalarda yer bulmuş olsa da Yellen, enflasyondaki bozulmanın tek seferlik fiyat değişimlerinden geldiğini ifade etti. Son dönemdeki petrol fiyatlarındaki düşüş ve Yellen’ın enflasyondaki ivme kaybının geçici olabileceğine dair yorumlarda bulunması FED’in planladığı faiz artırımlarına ara vermeden devam edeceği görüşünü destekliyor. FED’in bilanço düzenlemesi ve faiz artırımlarını bir arada yürütebileceği düşüncesi önümüzdeki dönem fiyatlamalarına etki edecektir. Eğer komite üyelerinin düşündüğü gibi ilk çeyrek ekonomik görünümündeki yavaşlama geçici olur ve datalar düzelme gösterirse Dolar Endeksi hem güçlenen faiz artırım ihtimalleri hem de daralan bilanço ile yeni bir ralliye başlangıç yapabilir.' ifadesinde bulundu. 

TAHMİNLER ARTIŞ YÖNÜNDEYDİ

Reuters anketine katılan ekonomistlerin büyük çoğunluğu Fed'in gösterge faiz oranını hedeflediği gibi yüzde 1 ile yüzde 1.25 arasına yükseltmesini bekliyorlardı. Fed 10 yıldan uzun bir süredir ilk sıkılaşma döngüsüne Aralık 2015'te başladı. 

MAYIS AYINDA FAİZLERİ SABİT TUTMUŞTU

Bugün yapılan 25 baz puanlık faiz artışı, bu yıl Mart ayında yapılan artışla beraber ikinci faiz artışı olarak kabul ediliyor. Fed Mayıs ayında faizlerde herhangi bir oynama yapmamış, Haziran ayı için sinyal vermişti.

O dönemden bu yana işsizlik oranı yüzde 4.3 ile son 16 yılın en düşük seviyesine gerilerken, ekonomik büyüme de zayıf birinci çeyrek performansının ardından yeniden hızlandı. Fakat ekonominin diğer göstergeleri biraz daha karışık bir resim ortaya koyuyor. Fed'in takip etmeyi tercih ettiği enflasyon göstergesi 2017'nin başlarında yüzde 1.8 iken daha sonra yüzde 1.5'e geriledi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın seçim kampanyası sırasında verdiği vergi reformu, finansal düzenleme ve denetimlerin azaltılması ve altyapı yatırımları gibi sözler ya Kongre'de engellerle karşı karşıya ya da hâlâ hazırlık aşamasındayken, Trump hükümetinin ABD ekonomisine sağlayacağı mali teşvikin boyutu ve kapsamı hakkında da artan şüpheler var.

İHTİMAL ZAYIFLADI

Para politikasında on yıldan uzun bir süredir ilk defa değişiklik yapan Fed, sıkılaştırmaya devam ediyor. Aralık ayında politika faizini 25 baz puan artıran merkez bankası, bundan iki toplantı sonra Mart ayında bir artırım daha yaptı.

Fed'in Haziran ayındaki bir sonraki toplantısına kadar iki işsizlik verisi daha yayımlandı. ABD'de işsizlik maaşına ilk kez bir önceki haftada başvuranların sayısı 245 bine gerilemesine karşın beklentinin üzerinde gerçekleşmişti. 

Fed bugünkü toplantıdan sonra yılın geri kalanında bir defa daha faiz artırabileceğine işaret etse de opsiyon kontratları Aralık ayına kadar faizlerin artırılmasına sadece yüzde 40 ihtimal tanıyor.

YARIN GÖZLER TCMB’YE ÇEVRİLECEK

Veri akışının yoğun olduğu bu hafta piyasaların odağındaki ana gündem maddeleri küresel merkez bankaları. Piyasalar bugün Fed'in faiz kararı izlendi yarın ise TCMB'nin faiz kararları takip edilecek. Öte yandan yarın İngiltere ve Cuma günü Japonya merkez bankalarının faiz kararları da piyasalar tarafından takip edilecek veriler arasında.