Dalgalı kur rejimi devam edecek

Merkez Bankası, dalgalı kur rejimine 2003 yılında da devam edileceÄŸini, kurların piyasa koÅŸullarına göre oluÅŸacağını bildirdi. Merkez Bankası'nın hiç bir ÅŸekilde, kurların düzeyini ya da yönünü belirleme amaçlı döviz alım ya da satım iÅŸlemi yapmayacağı vurgulandı. Merkez Bankası'nın, ÅŸimdiye kadar olduÄŸu gibi, sınırlı kalmak kaydıyla, kurlarda aşırı dalgalanma görüldüğünde alış ya da satış yönünde müdahalelerde bulunabileceÄŸi kaydedilen açıklamada, şöyle denildi: ''Öte yandan dalgalı kur rejiminde, mümkün olduÄŸu kadar az Merkez Bankası müdahalesi ile kur istikrarı, Merkez Bankası'nın evvelden beri muhtelif vesilelerle belirttiÄŸi gibi, 2003 yılında geçilecek enflasyon hedeflemesi rejimi için son derece önemlidir. Dalgalı kur rejiminde kurlar, 2001 Åžubat öncesi uygulanan sabit/öngörülebilir kur rejiminin aksine, ekonominin temellerindeki deÄŸiÅŸimlere paralel olarak ve uygulanan ekonomi politikasının bir sonucu olarak piyasada oluÅŸmaktadır. Dolayısıyla kur istikrarı, ekonominin temellerindeki düzelme ve istikrar programının kararlılıkla uygulanması ile saÄŸlanacaktır.''   LÄ°KÄ°DÄ°TE FAZLASI   Açıklamada, "2003 yılı likidite yönetimi ve kur politikası"  hakkında da bilgi verildi.     Merkez Bankası'nın, Åžubat 2001 krizi sonrası kamu bankaları ve Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) bünyesindeki bankaların kısa vadeli likidite ihtiyaçlarının karşılanması amacıyla, söz konusu bankalardan satın aldığı Devlet İç Borçlanma Senetleri karşılığında, piyasada önemli miktarda fazla likidite oluÅŸtuÄŸu hatırlatıldı. Piyasadaki fazla likiditenin geçen yıl boyunca devam ettiÄŸi ve 2002 yılı sonu itibariyle 9,7 katrilyon Lira düzeyinde gerçekleÅŸtiÄŸi belirtilen açıklamada, piyasadaki fazla likiditenin 2003 yılında da devam edeceÄŸi, dolayısıyla herhangi bir likidite sıkışıklığı oluÅŸmayacağının öngörüldüğü belirtildi. Merkez Bankası'nın finansal piyasalardaki istikrarı, fiyat istikrarına iliÅŸkin politikaların etkin yürütülebilmesi için gerekli destekleyici amaç olarak gördüğü vurgulanan açıklamada, bu nedenle, yasal görevi fiyat istikrarını saÄŸlamak olan Banka'nın, ÅŸimdiye kadar olduÄŸu gibi, destekleyici amaç olan finansal istikrarı, fiyat istikrarı temel amacı ile çeliÅŸmeyecek ÅŸekilde, diÄŸer sorumlu kurumlarile birlikte gözetmeye devam edeceÄŸi bildirildi. Açıklamada, ''Nitekim Merkez Bankası'nın 2001 ve 2002 yılı likidite yönetimi politikaları, fiyat istikrarı amacı ile çeliÅŸmemek kaydıyla, finansal istikrarı da gözetecek ÅŸekilde düzenlenmiÅŸtir'' denildi.        PARA POLÄ°TÄ°KASI OPERASYONEL YAPISI Açıklamaya göre 2002 yılında, enflasyon hedeflemesi stratejisine hazırlık olarak ve modern merkez bankacılığı uygulamaları çerçevesinde, ''para politikası operasyonel yapısında'' önemli deÄŸiÅŸikliklere gidildi. 2003 yılında ise para politikası operasyonel yapısında önemli bir deÄŸiÅŸikliÄŸe gidilmeyecek. Piyasadaki fazla likidite, Bankalararası Para Piyasası (BPP)'ndaki Türk lirası depo iÅŸlemleri ve açık piyasa iÅŸlemleri çerçevesinde Ä°stanbul Menkul Kıymetler Borsası (Ä°MKB) Repo-Ters Repo Pazarı'nda gerçekleÅŸtirilen ters repo iÅŸlemleri ile çekilmeye devam edilecek.   Açıklamada, Merkez Bankas'nın likidite yönetimine iliÅŸkin yürürlükte olan piyasa düzenlemelerine iliÅŸkin hatırlatmalarda da bulunuldu. YETERÄ°NCE ENSTRÃœMAN VAR Merkez Bankası, normal likidite yönetiminin yanında, Irak operasyonu gibi herhangi bir olası dışsal ÅŸok karşısında, piyasaların saÄŸlıklı çalışmasını tehlikeye sokacak bir likidite sıkışıklığının yaÅŸanmasını ve kısa vadeli Türk Lirası faiz oranlarının aşırı dalgalanmasını önleyecek yeterince enstrümanın oluÅŸturulduÄŸunun  görüldüğü de bildirdi. Açıklamada devamla şöyle denildi:"Ayrıca uygulanmakta olan para politikasının genel çerçevesi ve dalgalı kur rejimi, Åžubat 2001 öncesindeki önceden ilan edilen kur rejimi ve onun ayrılmaz parçası Net İç Varlıklar kısıtının bulunduÄŸu para kurulu benzeri para politikasının aksine, Merkez Bankası'na "Borç Veren Son Mercii" fonksiyonunu aktif ÅŸekilde yerine getirme imkanı tanımaktadır.     Bu çerçevede, olası bir dışsal ÅŸok durumunda, Merkez Bankası piyasaların etkin çalışmasını saÄŸlamaya ve kısa vadeli faiz oranlarındaki aşırı dalgalanmaları önlemeye yönelik gereken tedbirleri süratle alabilecektir.''   DÖVÄ°Z ARZ FAZLASI OLUÅžURSA Açıklamada, ters para ikamesi ve güçlü ödemeler dengesi geliÅŸmeleri sonucu piyasada döviz arz fazlası oluÅŸması halinde, dalgalı kur rejimi ile çeliÅŸmeyecek, döviz kurunun uzun dönemli eÄŸilimini ve doÄŸal denge deÄŸerini bozmayacak ÅŸekilde, döviz rezervlerini artırmaya yönelik, ihale yöntemiyle ''döviz alımları' gerçekleÅŸtirilebileceÄŸi belirtildi. Dalgalı kur rejiminde, kurlarda önemli ölçüde ve ani yükseliÅŸler ya da düşüşler görülebildiÄŸi hatırlatılan açıklamada, şöyle denildi: ''Bu çerçevede döviz açık ya da fazlası taşıyan finans kesimi kuruluÅŸları ve reel kesim ÅŸirketleri, önemli risklerle karşı karşıya kalabilmektedirler. Bu tür pozisyonlar, ayrıca yukarıda belirtilen nedenlerle kurlarda meydana gelebilecek dalgalanmaların ÅŸiddetini artırıcı bir rol oynamaktadır.  DiÄŸer yandan, dalgalı kur rejimine geçiÅŸin ve enflasyonla mücadelenin baÅŸarısı sonucu, kurların fiyatları etkileme hızı ve gücünde azalma görülmekle birlikte, ülkemizde kurlar hala fiyatları belirleyen deÄŸiÅŸkenlerin en önemlileri arasında yer almaktadır. Bu nedenle, kurlardaki dalgalanmayı artıracak açık ya da fazla pozisyon taşıma eÄŸilimi bu pozisyonları taşıyanlar için yarattığı riskin yanında, fiyat istikrarına yönelik politikaları da olumsuz etkileyebilmektedir.'' VADELÄ° Ä°ÅžLEMLER PÄ°YASASIAçıklamada Vadeli iÅŸlemler piyasalarının geliÅŸmesinin, kurlardaki dalgalanmaları ve bu dalgalanmaların yaratacağı riskleri azaltacak biriÅŸlev gördüğü de vurgulandı.   Bu çerçevede, Merkez Bankası'nın da desteÄŸiyle AÄŸustos 2001 ayı içinde Ä°MKB bünyesinde vadeli döviz kontratlarının iÅŸlem gördüğü bir ''vadeli iÅŸlemler piyasası'' açıldığı kaydedilen açıklamada, şöyle denildi: ''Merkez Bankası'nın da katkısıyla, Türkiye Bankalar BirliÄŸi tarafından kredi ve vadeli döviz kurları da dahil diÄŸer mali araçların fiyatlamasında önemli rol oynayacağı düşünülen Türk lirası referans faiz oranının (TRLIBOR) bellenmesine iliÅŸkin çalışmalar tamamlanmış olup, 1 AÄŸustos 2002 tarihinden itibaren Türk lirası referans faiz oranları ilan edilmeye baÅŸlanmıştır. Vadeli döviz iÅŸlemleri piyasasının geliÅŸmesine engel teÅŸkil eden gerekli vergi ve alt yapı düzenlemeleri yapılmasına karşın, bu piyasa etkin olarak çalışır hale getirilememiÅŸtir.'' Açıklamada, finansal kuruluÅŸların yanında, kurlardaki dalgalanmalardan olumsuz etkilenen firmaların da vadeli döviz iÅŸlemlerine iliÅŸkin eÄŸitim faaliyetleri yürütmesi ve finansal kuruluÅŸlarla yakın iÅŸbirliÄŸinde bulunmasının, önem arzettiÄŸi kaydedildi.Â