ABD piyasasında tek hakim Washington

"ABD’de yayımlanan Investor Business Daily, ABD Merkez Bankası’nın verilerini deÄŸerlendirerek verdiÄŸi haberde, ABD’de birinci çeyrekte Washington’ın finansmanıyla piyasada 6 trilyon 320 milyar dolarlık konut ve tüketici kredisinin bulunduÄŸunu belirtti.    Â

   Â

"2006’da bu rakam, 4 trilyon 400 milyar dolar seviyesindeydi.

 

"Peki, yatırımcıların bu durumdan nasıl bir sonuç çıkarması bekleniyor. Aslında yatırımcılara yönelik üç önemli ders var.

 

"Bunlardan ilki, ABD’de finans sisteminin küresel ekonomiyi derinden sarsan kredi krizinden nasıl yaralı bir şekilde çıktığını gözler önüne seriyor. Bu yatırımcılar ve seçmenlerin net bir şekilde görebileceği bir gerçek olmayabilir. Her şeyin ötesinde, son aylarda büyük bankalar Sıkıntılı Varlıkları Kurtarma Programı’ndan (TARP) aldıkları kredileri geri ödediler. ABD’de borsalar toparlandı ve kredilerden takas sözleşmelerinde önemli ölçüde azalma görüldü.

 

"Ancak bu bir maske. Bu maskenin arkasında, bankalar hâlâ risk almaktan kaçınıyor ve özel sektörde mortgage kredilerinin menkulleştirilmesi süreci oldukça ölü bir halde. Fannie Mae ve Freddie Mac’deki faaliyet olmasaydı, ülkedeki diğer mortgage bağlantılı devlet kurumları ve mortgage sektörü finansmanı son üç yılda işlevsiz bir hal alabilirdi.

 

"Baş döndürücü ikinci ders ise, bu durumu çevresindeki kavramsal uyumsuzluk. Altı yıl önce, kredi piyasaları hakkında yazmaya başladığımda, ABD’li finansçıların Amerika’nın sermaye piyasalarını övdüklerine ve finans sektörünün en gelişmiş sistemi olarak gösterdiklerine şahit olurdum.

 

"Üçüncü ders ise, ABD’nin bilançosunun limitlerinin gelecekte nereye gideceği. 1968’de, ABD hükümeti Fannie Mae’yi hükümet bilançosundan silmek için özelleştirmişti.

 

"Ancak 2008 krizinde, Fannie ve Freddi’yi geri almak zorunda kaldı.

 

"Konut sektöründe, ABD 40 yıl önce bıraktığı yola geri dönmek zorunda kaldı. "