Gerçekleşmeler ve beklentiler

 ABD Merkez Bankası Başkanı Ben Bernanke batıkların 50-100 milyar dolar olabileceğini söylemiş, ardından hedge fon batışı ile birlikte dalganın Avrupa’ya sıçraması ve domino etkisi ile Asya ülkelerinin de etkilenmesiyle kriz global dalga halini almıştı. Burada asıl korkulacak olan finansal piyasalardaki dalganın reel ekonomiyi vurmasıydı.

İşte burada ABD Merkez Bankası Fed devreye girerek diğer Merkez Bankaları ile birlikte likiditeyi sağlamak için toplam 500 milyar dolara yakın bir parayı piyasaya verdi. Ayrıca ABD Merkez Bankası, piyasalar gösterge faizinde indirim beklerken iskonto faizini aşağı çekti. Bu aşamada iskonto faizinin yarım puan düşürülmesi yanında subprime kağıtlarda teminat kabul edildi ve gecelik vade bir aya çıkartıldı.

Sonuç olarak bu önlemler işe yaradı ve dalga yumuşamaya başladı.

Doğal olarak yüksek cari açık ve 100 milyar dolara yakın sıcak para ile Türkiye piyasaları da küresel dalgadan etkilenen ülkelerden oldu. Ancak bu dönemde yerli döviz hesaplarının yüksek olması ve yabancıların çıkışında yerlilerin döviz satışı dalganın Türkiye’ye etkisini azalttı. Doğal olarak bu dönemde borsa yüzde 10 gibi değer kaybederken, faizler de 1 puan seviyelerinde yükseldi.

Artık global piyasalardaki dalga ivme kaybetmiş ve herkesin beklentisi 18 Eylül’deki ABD Merkez Bankası Fed’in açıklayacağı faiz kararıydı. Ama bu arada Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası sürpriz bir kararla kısa vadeli faiz oranlarını 14 ay sonra 25 baz puan düşürdü ve 17.50’en 17.25’e çekti.

Ve beklenen geldi; ABD Merkez Bankası, yüzde 5.25 düzeyindeki gösterge faizini 0.50 puan indirerek yüzde 4.75’e çekti.

Piyasaların oldukça pozitif karşıladığı bu indirimin ABD ekonomisini rahatlatacağı gibi tüm dünya ekonomilerini de etkileyecekir.

Beklentilere paralel olarak indirim sonrası Türk sermaye piyasalarında da özellikle İMKB tarafında işlem hacmi ile birlikte önemli yükselişler yaşandı, dolar Türk Lirası karşısında değer yitirdi ve bono faizlerinde gerileme yaşandı. Yatırımcılar için tam bir bayram havası... Şimdi bundan sonra neler olabilir onu irdelemeye çalışalım.

Amerika, Avrupa ve Japonya Merkez Bankalarının krize karşı aldığı önlemler sonucu kriz bitmiş midir? Bunu zaman gösterecek...

Kar realizasyonu gelebilir

Türkiye’ye dönersek, ülke için en büyük sorunun 33 milyar dolarlık cari açık ve 100 milyar dolar civarındaki yabancı portföy yatırımları olduğunu düşünüyorum. Dünyanın en yüksek faizini veriyoruz. Bu arada Merkez Bankası faiz indiriminin yıl sonuna kadar 0.75 baz puan daha olmasını bekliyorum.

Yatırımcılara önerim piyasaların önümüzdeki dönemde volatil bir seyir izleyeceğini göz önünde bulundurarak tutucu kararlar almaları. Bu seviyelerde özellikle ABD dolarında kısa pozisyon almamalarını öneririm. İMKB de ise önümüzdeki dönemde bir kar realizasyonu beklenebilir ve bu düşünceye bağlı olarak aktif davranılmalıdır.

Ayrıca hisse senedine yatırım yapılırken şirketin mali verileri irdelenerek karar alınmalıdır.