18’e 1 kala öneriler

Eurodolar faiz kontratlarına baktığımızda Eylül ayında FED’in 50 baz puan indirim yapacağı beklendiği görülürken, Aralık ayının Eurodolar faiz kontrat fiyatlarına bakıldığında ise faizlerin 25 baz puan ineceğinin beklendiği görülüyor. O halde gerçekçi açıdan bakacak olursak, FED’in yarın bence yapacağı iki hareket var. Ya büyük bir ihtimalle (%90) 25 baz puan indirim yapacak, ya da % 10 ihtimalle faizleri sabit tutacak.

Şimdiden söylemek gerekirse asıl izlenmesi gereken şu: Eğer FED 25 baz puan indirim yapacak olursa, bu indirim piyasanın çok kısa vadede ön gördüğü indirimin altında olacağı için bence bu kararın nihai sonucunda Dolar bir miktar değer kazanabilir. Yani Euro önce yükselse bile, ardından gerilemesi mümkün ancak tabi bu Bernanke’nin yapacağı açıklamalarda daha sonraki faiz kararı toplantılarında yeni faiz indirimlerin gelip gelmeyeceği konusunda ne kadar istekli olup olmadığına bağlı olarak değişecek. Eğer 25 baz puan indirim yapıldıktan sonra Bernanke başka indirimlerin sinyalini verirse Euro önce yükselir ama ardından 1.37’lere doğru gevşer. Ancak başka faiz indirimlerinin yakın olduğunu ve bunların açıklanacak verilere bağlı olduğunu söylerse o zaman Euro, 1.3780 – 1.3950 aralığında sıkışır. Eğer FED faizlerde bir oynamaya gitmezse, o zaman Euro / Dolar paritesiyle birlikte, Dow Jones endeksi dahil, hatta bizim borsamız dahil dünyadaki bir çok borsa alt üst olur, Euro / Dolar paritesi de 1.35’lerin altına sarkar.

Bunca belirsizlik varken FED olabilecek volatilitenin de farkında olduğundan, mümkün olduğunca piyasanın beklentilerini karşılayacak ve 25 baz puanlık bir indirim yapacak diye düşünüyorum. Faiz kararının ardından Bernanke’nin yapacağı açıklamalarda da, yeni faiz artırımlarının sonraki verilere bağlı olduğunu söyleyecek ve piyasayı fazla sarsmamaya çalışacak. Ama siz yine de bu hafta ya çok küçük pozisyonlar alın ya da oturup bir ders izlercesine hareketleri seyredin.

Dolar/Yen'de 115.60 Önemli

Geçtiğimiz hafta, Japonya’dan açıklana ekonomik göstergelerde bozulma varken, Japonya başbakanı Şinzo Abe’nin istifa edeceğini söylemesiyle başlayan politik gerginlik, Yen üzerindeki baskıları artırdı. Bu hafta içinde Dolar’daki gerileme beklentileri güçlü olsa da yarından itibaren bir miktar toparlama beklediğimden, bu hafta içinde Dolar / Yen paritesindeki gerilemeler sınırlı kalabilir. Özellikle 114.30’un altına doğru bir sarkma olmadığı sürece, Dolar / Yen paritesinin hedefinin 117.60 olduğunu düşünüyorum. Bu noktada 115.60 seviyesi oldukça önemli çünkü bu seviyenin üzerinde oluşacak bir kapanış, pariteyi kolaylıkla 118’in dahi üzerine atacaktır.

Altında geniş bantta yatay hareket olabilir

Altın fiyatları geçen hafta başladığı konsolidasyon hareketine bu hafta başında da devam ediyor. Elbette bunun nedeni Dolar’ın yarından itibaren nasıl bir seyir izleyeceğinin belirginleşmemiş olmasından kaynaklanıyor. Ancak altının fiyat eğilimlerine teknik açıdan bakıldığında özellikle volatilitenin hala yüksek gidiyor olması, aşağı yönlü hareketlerle birlikte yukarı yönlü hareketlerin de bir süre daha gün içinde olabileceğini görebiliriz. Kısaca söylemek gerekirse altın fiyatları öncelikle 697 – 720 Dolar bandında geniş bir dalgalanma yapabilir ama kolay kolay aşağı ya da yukarı yönlü bir hareket yapmayacağını tahmin ediyorum. Bunun temel nedeni; bir yandan Dolar düşerken altın yükseliyor ama bu arada enflasyon verilerinde de belirgin gerilemeler  göze çarpıyor. Sterlin de zaten bu nedenle Dolar karşısında gerilemedi mi? Bu nedenle demek ki Dolar’ın güçlenme kabiliyeti bu zamanlar da dahi olabiliyorken, altının hafta içinde dip seviyeleri görmesi mümkün.

Petrolde düşüş yakın

Meksiko Körfezinden meydana gelen Humberto Kasırgasının bitmesiyle birlikte çok fazla bir zararın olmaması ve kasırganın nispeten zayıf ve kısa süreli olması, bölgedeki petrol rafinelerinin az zarar görmesine neden oldu. Bu arada OPECin de petrol üretim kotalarını artırmış olması ve düşük talepli bir dönem içinde olmamız, piyasada kar realizasyonlarına bağlı olarak satışların gelebileceğini gösteriyor. Bu kar realizasyonlarının devam edip etmemesine, hafta ortasında açıklanacak olan petrol ve benzin rezervlerinin ne kadar arttığına veya azaldığına bağlı olarak belli olacak. Ama görülen o ki ilk etapta bir satış baskısının oluşacağını bekliyorum.

Okan Aybar / Anatolia Capital