Faiz artırımı için Trichet'in gerçek nedenleri

Küreselekonominin nabzı EKONET'teatıyor   Â

 

Ben, ECB'nin kısa vadeli yeniden finansman için belirlenen faiz oranını Haziran'da artırmasını bekliyordum ancak banka bunu Nisan ayında gerçekleştirmeyi amaçlıyor. Tarihin iki ay önce olmasının, beklentiler dışında gerçekleşen fiyat hareketleriyle ilgisi bulunmuyor. Bu politik nedenlerle alınmış erken bir karar. Bunun, üçü gerçek biri de tahminimden ibaret olmak üzere dört nedeni olduğunu düşünüyorum.

 

Birincisi, ECB'nin bu kararı Almanya'nın önemli endiÅŸelerini etkisiz kılıyor. Almanya, Jean-Claude Trichet sonrasında Banka'nın başına bir Alman'ın geçmemesi durumunda ECB'nin para musluklarını açmasından korkuyordu.  Â

 

Alman gazeteci Mark Schieritz'ın geçen hafta Die Zeit'ta yer alan yazısında da belirttiği üzere, ECB bu kararı Alman Merkez Bankası Başkanı Axel Weber'in katılmadığı bir toplantıda aldı. Böylece ECB, Alman Merkez Bankası Başkanı olsa da olmasa da sert kararlar alabileceğinin işaretin verdi. ECB ayrıca her zamankinden daha sesli ve açık şekilde, yıllık enflasyon oranını yüzde 2'nin altında tutmak için 'elinden geleni yapacağının' işaretini vermiş oldu.

 

Karar, ikinci olarak ise ECB'nin para ve likidite politikalarını ayırma konusunda ne kadar ciddi olduÄŸunun iÅŸareti oldu. Banka, en azından Temmuz'a kadar sabit faiz oranından kaynak kullandırma taahhüdünü tam olarak yerine getirecek. Bu mesaj önemli çünkü; ECB para politikasını belirleme tarafındaki serbest olduÄŸunu göstermeye çalışıyor.Â

 

Üçüncüsü ise faiz artırımının işaretinin verilmesiyle eurodaki değer artışının devam için destek sağlanıyor. Aslında, hiçbir merkez bankası para biriminin değer kazandığını görmek istediğini, kamuoyuyla paylaşmayı kabul etmez. Ancak, değerli kur, euro bölgesinin karşı karşıya olduğu, ihracatçı ülkelerdeki yüksek enerji fiyatları ve artan maaş baskısının yarattığı enflasyona karşı, faiz oranlarına kıyasla daha etkili bir araç.

 

Son olarak tahminime gelecek olursak, ECB, euro bölgesindeki ekonomik yönetim için sulandırılmış teklifler üzerinde anlaÅŸmaya varmaya yakın Avrupa Konseyi'ne karşı çıktığı mesajı veriyor. Trichet, birlik içindeki ekonomik yönetim için birçok kez, mali uyum, ekonomik koordinasyon ve finansal politikalar aracılığıyla büyük bir atılım yaratılması görüşünü savundu. Ancak, müzakerelere bakılırsa Trichet bunu elde edecek gibi görünmüyor...Â

 

Eğer ECB ve Konsey ortak bir ekonomik yönetim içinde çalışıyor olsaydı inanıyorum ki Trichet faiz mesajının verilmesini kısa bir süre daha öteleyebilirdi.

 

* Bu yazı, Financial Times'ta, "Trichet’s real reasons for a rate rise" başlığıyla yayımlanan makaleden derlenmiştir.